多晶硅料的直接下游是硅片環節。2016年全球硅片產量約為69GW，國內硅片的產量占全球硅片產量的90%以上，約63GW。按照每瓦硅耗需求約5g多晶硅料來進行估算，2016年國內硅片企業共需31.5萬噸的多晶硅料.根據相關數據顯示，2016年我國多晶硅料的產量為19.4萬噸，雖然產量在持續提升，但仍然無法滿足國內需求，同年仍進口13.6萬噸多晶硅料。2017年上半年中國多晶硅產量約11.5萬噸，進口量仍達7.28萬噸，海外進口仍占有較大比重，國產多晶硅料有效產能現階段無法完全滿足國內需求。

我國多晶硅料產量逐年提升

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硅料下游硅片的產量絕大多數來自中國

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　　國內多晶硅料產能無法滿足需求有其歷史原因。過去由于生產工藝技術的落后，我國的多晶硅料同國外產品之間存在成本差距，近年來隨著改良西門子法的技術提升，冷氫化技術的應用，技改去瓶頸等措施以及先進企業通過布局產能在低電價區域，使得國內企業的多晶硅生產成本大幅下降，部分先進企業的單噸生產成本已經降低到了7萬元/噸以下，國產硅料的競爭優勢也在進一步提升。現階段多晶硅料的新擴產能成本區間已經低于國外競爭對手，多晶硅料的國產化替代將是這一階段多晶硅料環節的主要趨勢。

2016國內多晶硅企業生產成本已經低于國外對手

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　　根據相關數據統計，截止2017年2月底，國內在產多晶硅企業為17家，有效產能共計22萬噸/年，較2016年底凈增1萬噸/年，主要來自新特能源、洛陽中硅等技術改造擴產和優化產能釋放。根據其他多晶硅生產企業的擴產進度來看，截止2017年中，國內多晶硅年產能約為24.3萬噸/年左右，按照各企業名義擴產計劃，2017年年底國內產能預計達29.2萬噸（增量來自于天宏瑞科，通威旗下的四川永祥，東方希望、鄂爾多斯等企業），預計2018年年底國內產能將達35萬噸（主要增量來自于保利協鑫，通威股份旗下的四川永祥）。

現階段多晶硅料的產能

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國內主要多晶硅企業的產能及擴產計劃

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　　硅料成本約占組件成本的20~25%，我們對多晶硅料的價格、硅耗量的變化對于硅料占組件的每瓦成本進行測算，結果如下圖所示。

硅料價格八月以來漲價迅猛

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不同硅耗量條件下，硅料價格對于每瓦成本的影響

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　　我國進口多晶硅料占比約40%。從多晶硅料進口來源來看，硅料從韓國、德國、臺灣、馬來西亞、美國進口量占比分別為51.5%、26.1%、10％、6.6%、1.3％。韓國的多晶進口硅料占比巨大，美國多晶硅料的進口額在逐漸下降，這主要是由于我國對于美國多晶硅企業的“雙反”稅率超過50%，使得其喪失價格競爭優勢，而對于韓國OCI稅率僅為象征性的2.4%，其他公司稅率大多不超過12.3%，這使得韓國的多晶硅料有相對競爭力。隆基綠能去年從韓國進口14453噸，天合光能進口9260噸，昱輝陽光進口5063噸，韓華新能源進口4850噸，晶澳太陽能進口4563噸，旭陽雷迪進口4225噸，晶科能源進口3521噸。

2016年仍有約13.6萬噸的多晶硅料依靠進口

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2016年進口硅料中來自韓國的硅料占比過半

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2016年我國主要硅片企業的進口硅料來源

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　　今年前五個月，多晶硅料的進口量達5.80萬噸，其中韓國硅料占比達48.2%。根據2016年11月22日，我國商務部發布2016年第71號公告，對原產于韓國的進口太陽能級多晶硅所適用反傾銷措施進行期中復審調查。預計在今年11月份對韓國多晶硅反傾銷做出最終裁決。假如提高對于韓國多晶硅的稅率，將降低韓國硅料的競爭力，使得國內多晶硅料的價格更具性價比優勢，利好國內多晶硅企業。

2016-2017年我國多晶硅進口數量及價格

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2017年1-5月各國家/地區多晶硅進口量及占比

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