2015 年至 2017 年，是城市需求熱度從東部向中西部蔓延的過程，三四線城市銷售也高歌猛進，成交創歷史新高。而進入 2018 年后，這種熱度蔓延的趨勢進一步擴散、 進一步下沉，但增速呈現放緩。前 4 月全國商品房銷售面積僅同比增長 1.3%， 4 月單月同比增速已轉為負增長。分結構來看，增速下滑的主要原因是東部尤其是三四線城市開始面臨增速回落。

　　積極的因素體現在重點一二線城市，雖然整體還是處于負增長區間，但是降幅在二季度開始明顯收窄，一線城市也是在 5 月近兩年以來首次重歸正增長。一二線城市和三四線城市的增速差在經歷了 2017 年的持續擴大后，在2018 年重新收斂。

2018年全國城市商品房銷售面積及增速展望

資料來源：公開資料整理

2018年中國一二線城市商品房銷售面積及增速展望

資料來源：公開資料整理

2018年中國三四線城市商品房銷售面積及增速展望

資料來源：公開資料整理

　　隨著熱點城市土地供應計劃的落實，前 5 月土地供應規模累計同比增長 32.7%，低庫存環境下整體補庫存需求依舊存在，同期土地成交面積累計同比增長 23.2%，百城前 5 月累計供需比為 1.09，土地供需相對均衡。成交結構層面，前 5 月一線、二線及三線城市成交占比分別為 5%、 43%和 52%，土地市場的供需結構進一步向下沉。

2016-2018年中國百城土地供應面積及同比

資料來源：公開資料整理

2017-2018年中國百城土地供需比

資料來源：公開資料整理

2016-2018年中國百城土地成交結構

資料來源：公開資料整理

2016-2018年中國成交土地溢價率

　　從地價角度，看到此前過火的狀態有所降溫，體現在土地價格增速變緩和溢價率收斂，這其中的原因在于： 1、限價令的存在使得房企拿高價地等價格上升的預期減弱； 2、企業更多戰略性地退出政策較嚴的城市，向二三線城市下沉，帶來土地均價的下降； 3、融資趨緊，使得更多中小型民企再投資意愿減弱。也正是如此觀察到了土地成交增長但是流拍情況增加的現象在更多核心一二線城市出現。

2016-2018年中國百城土地成交樓面均價

資料來源：公開資料整理

百城流拍土地數量

資料來源：公開資料整理