乙二醇是滌綸長絲兩大主要原材料之一，目前大規(guī)模生產(chǎn)乙二醇的方法分為乙烯法和煤制法，主要有三種合成路徑：（1）以石油為原料，是目前全球最主要的乙二醇合成路徑，2016 年國內(nèi)石油制乙二醇的產(chǎn)能占比 70%以上；（2）以天然氣為原料，主要集中在中東地區(qū)，當(dāng)?shù)鼐哂休^強(qiáng)的資源優(yōu)勢；（3）以煤為原料，主要集中在我國，目前最成熟的技術(shù)是草酸酯路線（通常所說的“煤制乙二醇”特指該工藝）。由于我國貧油、少氣、富煤的資源狀況，一方面使得我國乙烯法乙二醇成本較高，另一方面促進(jìn)了國內(nèi)開展煤制乙二醇項(xiàng)目的積極性。隨著工藝技術(shù)的不斷改良，國內(nèi)煤制乙二醇產(chǎn)品的透光率、優(yōu)等品率得到極大提升，在聚酯行業(yè)的摻混比例也在逐步增加。

乙二醇合成工藝流程圖

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　　2016年我國乙二醇產(chǎn)能為819萬噸/年、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量509萬噸，2010年以來年均復(fù)合增速分別為18.1%和 11.6%，2016年產(chǎn)能利用率約 62%。我國乙二醇產(chǎn)能利用率總體較低，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)石腦油供應(yīng)緊張，以及煤制乙二醇技術(shù)不夠成熟。需求方面，2016 年國內(nèi)乙二醇表觀消費(fèi)量 1255.7萬噸，自 2010 年以來年均復(fù)合 4.76%。我國乙二醇對外依賴度長期處于較高水平，2016年隨著煤制乙二醇技術(shù)的進(jìn)步，以及新增產(chǎn)能的投放，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量同比大幅增長26.5%，對外依賴度有所下滑，但依然高達(dá)60%。

國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能產(chǎn)量及增速

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國內(nèi)乙二醇表觀消費(fèi)量及進(jìn)口依賴度

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　　2016年底我國乙烯法乙二醇產(chǎn)能約590萬噸/年，占總產(chǎn)能約72%，煤制乙二醇產(chǎn)能約230 萬噸/年。2017年前三季度國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量438萬噸，同比增長16.7%，其中乙烯法乙二醇產(chǎn)量348萬噸，同比增長2.3%，煤制乙二醇產(chǎn)量89萬噸，同比增長達(dá)161%。開工率方面，二季度由于部分企業(yè)檢修，以及環(huán)保嚴(yán)查導(dǎo)致煤制乙二醇企業(yè)開工率短期下滑，但其余月份開工率基本維持在 75%以上，8~10 月份煤制乙二醇開工率超過了乙烯法，一度達(dá)到 85%以上的高開工率。煤制乙二醇大幅放量一方面是今年以來乙二醇均價(jià)大幅上漲，企業(yè)開工積極性高，另一方面是煤制乙二醇技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，下游客戶的接受度有所提升。

國內(nèi)乙烯法和煤制乙二醇產(chǎn)能占比

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國內(nèi)乙烯法乙二醇單月產(chǎn)量（萬噸）

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國內(nèi)煤制乙二醇單月產(chǎn)量（萬噸）

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國內(nèi)乙烯法和煤制乙二醇開工率

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　　全球乙二醇產(chǎn)能約3748萬噸/年，主要分布在亞洲、中東和北美，其中亞洲產(chǎn)能占比接近 50%，是乙二醇最主要的消費(fèi)市場，亞洲企業(yè)主要通過采購原油或石腦油制備乙二醇；其次是中東地區(qū)，產(chǎn)能全球占比29%，主要是擁有原材料優(yōu)勢。全球前五大乙二醇生產(chǎn)企業(yè)分別為 SABIC（沙比特）、DOW 陶氏、中石化、臺(tái)塑集團(tuán)，合計(jì)產(chǎn)能全球占比約46%。從不同合成路徑看，原油（石腦油）路徑產(chǎn)能占比56%，天然氣法路線產(chǎn)能占比38%，乙烯法乙二醇產(chǎn)能占比超過95%，未來煤制乙二醇仍有很大的提升空間。

2016年全球乙二醇產(chǎn)能區(qū)域分布

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乙二醇不同合成路徑的產(chǎn)能占比

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　　由于當(dāng)前原油（石腦油）路徑乙二醇產(chǎn)能占據(jù)絕對優(yōu)勢，因此國際原油價(jià)格對乙二醇市場有著重要影響。煤制乙二醇成本方面高于天然氣法，競爭優(yōu)勢不足，但對原油（石腦油）路徑乙二醇具有一定的成本優(yōu)勢，今年以來由于原油價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致乙烯法乙二醇成本增加，而煤制乙二醇則大幅放量，顯示了較強(qiáng)的替代性。煤制乙二醇工藝經(jīng)過多年的發(fā)展，技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量均取得了極大進(jìn)步，目前國內(nèi)不少聚酯企業(yè)開始逐步使用煤制乙二醇，摻混比例10%~30%，隨著煤制乙二醇質(zhì)量的不斷提升，未來摻混比例有望進(jìn)一步提高。根據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì) 2017~2019 年國內(nèi)新增乙二醇產(chǎn)能約 630 萬噸，其中煤制乙二醇 532 萬噸，國內(nèi)煤制乙二醇行業(yè)的快速發(fā)展，將改變我國乙二醇嚴(yán)重依賴進(jìn)口的局面，未來國內(nèi)供應(yīng)有望逐步寬松，利好滌綸長絲行業(yè)的發(fā)展。

國際原油和乙烯價(jià)格走勢

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國內(nèi)乙二醇近幾年價(jià)格走勢

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