投資要點(diǎn)

　　一、運(yùn)營(yíng)商2020年運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：年度目標(biāo)超額達(dá)成，5G業(yè)務(wù)迸發(fā)強(qiáng)烈生命力。1月20日，三大運(yùn)營(yíng)商相繼發(fā)布了12月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。至此，三大運(yùn)營(yíng)商2020年全年的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)全面出爐。三大運(yùn)營(yíng)商在過(guò)去兩年里經(jīng)歷了移動(dòng)用戶(hù)數(shù)逐漸飽和、4G用戶(hù)增長(zhǎng)乏力以及寬帶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)困難期。隨著5G建設(shè)步伐的加快，運(yùn)營(yíng)商的5G套餐用戶(hù)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，5G業(yè)務(wù)對(duì)運(yùn)營(yíng)商整體業(yè)績(jī)的拉動(dòng)也越來(lái)越明顯。目前，我國(guó)已建成5G基站71.8萬(wàn)個(gè)，坐擁全球最大5G網(wǎng)絡(luò)。雖然中國(guó)聯(lián)通一直未公布5G套餐用戶(hù)數(shù)量，但中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信兩家之和已經(jīng)突破了2.5億戶(hù)。從運(yùn)營(yíng)商2021年工作會(huì)上公布的信息來(lái)看，2021年中國(guó)電信5G終端發(fā)展目標(biāo)為1億部。并將規(guī)模打造5G千元機(jī)；中國(guó)移動(dòng)將持續(xù)打造高質(zhì)量5G精品網(wǎng)絡(luò)，深化行業(yè)虛擬專(zhuān)網(wǎng)在重點(diǎn)行業(yè)的部署。結(jié)合當(dāng)前估值處于歷史底部，建議重點(diǎn)關(guān)注三大運(yùn)營(yíng)商。

　　二、工信部發(fā)布的《2020年通信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量同比增長(zhǎng)35.7%。報(bào)告指出，受新冠肺炎疫情沖擊和“宅家”新生活模式等影響，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求激增，線上消費(fèi)異常活躍，短視頻、直播等大流量應(yīng)用場(chǎng)景拉動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量迅猛增長(zhǎng)。2020年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費(fèi)達(dá)到1656億GB，比上年增長(zhǎng)35.7%。全年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月戶(hù)均流量（DOU）達(dá)10.35GB/戶(hù)·月，同比增長(zhǎng)32%。其中，手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到1568億GB，比上年增長(zhǎng)29.6%，在總流量中占94.7%。隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及短視頻、直播、游戲等互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用蓬勃發(fā)展，流量將爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)光模塊、IDC等子行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，建議重點(diǎn)關(guān)注：天孚通信、新易盛、中際旭創(chuàng)。

　　三、中興通訊Q4單季盈利16.55億，環(huán)比、同比均大幅增長(zhǎng)。1月22日，中興通訊發(fā)布了2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1013.79億元，同比增長(zhǎng)11.73%；凈利潤(rùn)43.67億元，同比減少15.18%，這是由于2019年Q3計(jì)入資產(chǎn)處置一次性稅前收益26.62億元所致。其中，第四季度單季盈利16.55億元，同比增長(zhǎng)62.21%，環(huán)比大增93.57%。2020年5G大規(guī)模建設(shè)是中興通訊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前主設(shè)備商格局已高度集中，中興通訊份額繼續(xù)提升。據(jù)Dell'OroGroup2020年Q3報(bào)告，中興通訊5G基站發(fā)貨量全球市場(chǎng)份額占比33%，全球排名第二；5G核心網(wǎng)份額由Q2的43%提升到Q3的50%，全球排名提升至第一。我們繼續(xù)看好中興通訊5G龍頭地位。

　　行業(yè)要聞

　　1.華為云會(huì)議已服務(wù)近100萬(wàn)家企業(yè)

　　華為云聯(lián)接與協(xié)同業(yè)務(wù)總裁薛浩在接受媒體采訪時(shí)表示，華為云會(huì)議已經(jīng)服務(wù)了100萬(wàn)家企業(yè)，在付費(fèi)會(huì)議市場(chǎng)份額第一。目前華為云會(huì)議以大型的政企用戶(hù)為主，而對(duì)于中小企業(yè)的拓展，薛浩表示華為不會(huì)采取一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以犧牲用戶(hù)數(shù)據(jù)和用戶(hù)體驗(yàn)的方式，而是會(huì)借助鴻蒙OS、智慧屏、手機(jī)等渠道觸達(dá)更多用戶(hù)。

　　2.廣和通在CES2021活動(dòng)期間發(fā)布了其最新的5GLGA模塊FG360。該模塊基于聯(lián)發(fā)科芯片組平臺(tái)，將有兩個(gè)版本，其中面向歐洲、中東、非洲和亞太市場(chǎng)的為FG360-EAU，面向北美市場(chǎng)的為FG360-NA。FG360是具有高集成度、高數(shù)據(jù)速率和出色性?xún)r(jià)比的5G模塊。它的設(shè)計(jì)基于聯(lián)發(fā)科的7nm緊湊型T750芯片組平臺(tái)，帶有一個(gè)5GNRFR1調(diào)制解調(diào)器、一個(gè)四核ArmCortex-A55處理器和豐富的基本外設(shè)，均集成在單個(gè)芯片組上。FG360的工程樣品將于2021年1月提供，該產(chǎn)品預(yù)計(jì)將在2021年第3季度量產(chǎn)。廣和通將成為業(yè)內(nèi)第一家利用聯(lián)發(fā)科芯片組平臺(tái)提供5G模塊工程樣品的公司。

　　推薦組合

　　本周推薦：5G建設(shè)龍頭中興通訊】；美國(guó)制裁升級(jí)國(guó)產(chǎn)替代加速和超級(jí)SIM卡銷(xiāo)售變暖的紫光國(guó)微】；受益智能控制器行業(yè)快速增長(zhǎng)拓邦股份】；物聯(lián)網(wǎng)模組快速放量的移遠(yuǎn)通信】；運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)】中國(guó)聯(lián)通】中國(guó)電信】

　　長(zhǎng)期推薦：5G主設(shè)備及基建：中興通訊、中國(guó)鐵塔；光模塊：中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技；受益流量爆發(fā)：光環(huán)新網(wǎng)、星網(wǎng)銳捷、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)、號(hào)百控股、網(wǎng)宿科技；物聯(lián)網(wǎng)板塊：移遠(yuǎn)通信、廣和通、漢威科技、移為通信。

　　 轉(zhuǎn)自：中投網(wǎng)