央行10日公布的5月信貸社融數(shù)據(jù)顯示，5月新增人民幣貸款1.50萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.92萬億元，社融存量同比增速降至11%。5月末，廣義貨幣(M2)同比增長8.3%，增速比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　整體看，如市場普遍預(yù)期，5月延續(xù)信用擴(kuò)張繼續(xù)放緩的步伐。但如果從今年以來的新增信貸社融情況看，貨幣信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度依然穩(wěn)固。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，5月新增人民幣貸款好于預(yù)期，體現(xiàn)了信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。在上月新增人民幣貸款回落較快的形勢下，本月新增人民幣貸款規(guī)模和結(jié)構(gòu)都相對穩(wěn)定，略超市場預(yù)期。

　　分部門看，5月居民部門中長期貸款新增規(guī)模今年以來首次同比轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，5月居民部門中長期貸款增加4426億元，環(huán)比減少492億元，同比減少236億元。

　　“居民端多增中長期貸款連續(xù)下滑并今年首次同比轉(zhuǎn)負(fù)，顯示了房貸利率上行、地產(chǎn)政策收緊等政策持續(xù)影響到居民購房需求。”江海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶稱。

　　5月社融增量1.92萬億元，稍遜預(yù)期，除表外影子銀行繼續(xù)收縮影響外，主要受政府債券和企業(yè)債券融資拖累。社融存量增長11%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下疫情以來新低。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，社會(huì)融資規(guī)模增量同比少增主要受表外三項(xiàng)和政府債券的影響。5月，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票都是減少的，合計(jì)比上年同期多減2855億元。今年新增地方政府債務(wù)限額下達(dá)晚于去年，5月政府債券凈融資比上年同期少4661億元，也對社會(huì)融資規(guī)模增量有下拉作用。

　　5月企業(yè)債券融資凈減少1336億元，比上月和去年同期分別多減4845億元和4215億元，為2018年6月以來首次減少，對當(dāng)月社融形成拖累。

　　溫彬指出，在防風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，監(jiān)管對信息披露要求的提高和信用違約造成的影響仍未完全消退，導(dǎo)致低資質(zhì)和高風(fēng)險(xiǎn)主體的債券發(fā)行受到一定限制。

　　李迅雷稱，5月社會(huì)融資規(guī)模存量增速為11%，雖然較4月末有所回落，但已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月保持在11%以上的較高增速，社會(huì)融資規(guī)模增量與正常年份相比并不少，結(jié)構(gòu)也是比較好的。去年應(yīng)對疫情期間，企業(yè)額外融資需求比較多，金融機(jī)構(gòu)予以充分滿足，社會(huì)融資規(guī)模增量明顯高于正常年份，今年企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)了，社會(huì)融資規(guī)模增量相應(yīng)回落一些也是很正常的。總體看，當(dāng)前貨幣政策保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策力度和節(jié)奏把握比較好，體現(xiàn)了央行強(qiáng)調(diào)的穩(wěn)字當(dāng)頭和注重跨周期供求平衡。

　　 轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)