在市場利率低位震蕩的背景下，近來銀行發債提速。第一財經記者發現，8月銀行發債規模達2096億元，超過前一個月的四倍；邁入9月，發債步伐未停，截至9月16日，當月銀行計劃發行債券規模已達304.5億元，接近7月的六成。

　　從債券類型上看，二級資本債仍是銀行“補血”的主要途徑。8月，銀行二級資本債發行規模達1400億元，占比最高，約為六成；9月，銀行二級資本債發行規模達110億元，目前僅次于小微債的發行量。

　　接受記者采訪的業內人士表示，銀行金融債的放量發行一方面與市場利率回落有關，另一方面也反映了當前銀行面臨的資本補充壓力。未來，隨著業務的擴張以及對不良資產的加速處置與化解，預計將有更多銀行加入發債隊伍中。

　　銀行發債再迎爆發

　　今年以來，隨著銀行資產投放速度的加快，在資本端，銀行也在加速補充資本。此前第一財經曾報道，上半年銀行發債近9000億元，遠超去年同期水平，且中小行發債數量大幅增加，成為市場“補血”的主力軍。

　　不過，到了7月，在降準背景下，銀行發債節奏明顯減緩，發行規模僅為515.4億元，較6月環比下降74%左右。其中，中國銀行發行規模達300億元，占比較大。

　　時至8月，銀行發債再迎爆發，當月債券發行規模達2096億元，處于年內較高水平。債券發行類型主要包括，小型微型企業貸款專項金融債、無固定期限資本債(即永續債)、二級資本債、“三農”專項金融債、創新創業金融債等。

　　另從發債銀行類型看，城商行9家、農商行4家、國有大行2家、股份行1家。可以看到，中小銀行仍是主要力量，但大行發行規模占比較大。其中，建設銀行發行規模最高，兩期二級資本債合計為800億元；其次是郵儲銀行，發債規模為600億元。

　　光大銀行分析師周茂華對記者稱，8月銀行債券發行規模重回高峰一方面與市場利率有所回落有關，另一方面也受銀行面臨較大的資本補充壓力影響。“尤其是中小銀行資本補充的壓力較大，當前國內鼓勵銀行多渠道補充資本，充實資本金，優化資本結構，增強抗風險能力和服務實體經濟能力。”

　　一位銀行業資深從業者也對記者提到，“隨著無風險利率的下行，8月市場融資成本相對降低，再疊加理財凈值化進程加速，進而使銀行發債意愿有所提高。”

　　另從銀行資本充足率的角度分析，2021年二季度銀行業資本充足率整體繼續回落，反映其資本補充壓力的加劇。數據顯示，截至2021年半年末，全行業核心一級、一級、全口徑資本充足率分別為10.5%、11.91%和14.48%，較一季度末分別下降了13.8BP、0.7BP和3.3BP，較年初分別下降了22BP、13BP和22BP。

　　分類型來看，據興業研究統計，截至半年末，國有大行資本充足率為16.27%，較年初回落22BP；股份行資本充足率為13.35%，較年初回落25BP；同時，城農商行資本充足率雖然二季度有所回升，但仍較年初下降，其中，城商行資本充足率為12.91%，比年初回落8BP；農商行資本充足率為12.14%，比年初回落23BP。

　　興業研究分析師郭益忻表示，8月央行召開信貸形勢分析會，對全年信貸增長保持一定增速提出要求。近期，財政部門也對專項債發行進度作了加速的表態。在信貸、債券投資均有望企穩的背景下，銀行資產增速有望底部企穩。

　　但對于銀行而言，“在合意資產不足的大環境下，盡力擴大投放是主線，及時抓住有利時機補充資本同樣也是重要一環。此外，近期無風險利率快速下行，在帶來資產配置困擾的同時，在資本端卻會帶來增厚的契機。”郭益忻稱。因此，從這一角度出發，也就不難理解銀行為何加速發債補充資本。

　　最新數據顯示，截至9月16日，銀行本月計劃發行債券規模已達304.5億元，發債銀行數量為14家，均為中小行，債券類型包括二級資本債、小微債、永續債以及綠色金融債等。

　　二級資本債延續“高溫”態勢

　　盡管銀行發債種類較多，但就規模而言，記者統計比較發現，近來二級資本債備受銀行青睞。

　　比如，在8月2096億元的發行量中，二級資本債的發債規模為1400億元，占比最高，約為六成；而且，值得一提的是，8月銀行二級資本債發行規模為今年以來單月最高。另在9月304.5億的發行量中，二級資本債發行規模達110億元，目前僅次于小微債的發行量。

　　相比其他資本補充工具，二級資本債主要是銀行為增加二級資本公開發行的債券。二級資本又稱附屬資本或補充資本，是商業銀行資本基礎上扣除核心資本之外的其他資本成分，也是反映銀行資本充足狀況的主要指標。

　　“近來二級資本債的增加主要是由于大行的加入，8月建行和郵儲分別發行了800億元和600億元的二級資本債，推升了整體規模的上升。”前述銀行業資深從業者對記者稱。建行此次所發債券也是國內銀行發行的單筆最大規模的二級資本債。

　　東方金誠金融業務部分析師李倩稱，未來，預計在業務持續擴張以及緩釋不良資產增加對資本消耗的背景下，中小銀行的資本補充依舊面臨較大壓力，銀行二級資本債的發行主體將持續擴容。

　　除了二級資本債外，從全年來看，永續債和小微債同樣也是今年銀行發債的主流選擇。第一財經統計，截至9月16日，今年以來，商業銀行發債規模達11262.1億元。其中，永續債發行規模達3362.5億元，小微債發行規模達2960億元，二級資本債發行規模達2672.6億元。

　　不過，要注意的是，在理財凈值化加速轉型的背景下，永續債和二級資本債的價格或受影響。根據此前報道，理財產品攤余成本法將受監管限制，而成本法轉市值法，受波及最大的即是銀行永續債和二級資本債。

　　郭益忻稱，考慮到銀行二級資本債和永續債總量近4萬億元，按照國股85~90%估計則在3.4萬億~3.6萬億之間，保守估計需要消化的規模在萬億級別。“此前第一波沖擊更多是運作靈活的機構(類似券商、基金等機構)退出，而銀行理財無論是現金管理類還是封閉式定開的拋盤皆應尚未消化，未來演變的核心在于，以合適的價格找到增量資金來滿足銀行迫切的資本補充需求。”

　　 轉自：第一財經