中國商報(劉小涵 記者 彭婷婷)繼MLF(中期借貸便利)利率下調后， LPR(貸款市場報價利率)也調降了。1月20日，新一期LPR出爐，1年期和5年期以上LPR較上一期分別下調10個和5個基點。1年期LPR降至3.7%，5年期以上LPR降至4.6%。目前，LPR已逐漸替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，LPR下行將帶動企業融資、個人住房貸款利率降低。

　　為何下調

　　據了解，金融機構發放企業流動性資金貸款等利率定價一般參考1年期LPR，即投放短期貸款一般參考1年期LPR。發放中長期貸款，比如制造業中長期貸款、固定資產投資貸款和個人住房貸款等，利率定價期限比較長的是參考5年期LPR。自2020年4月創下啟動LPR改革以來最大單次降幅之后，5年期以上LPR在此之前已連續21個月未變。

　　今年以來，央行強化跨周期調節，加大流動性投放力度，推動1月17日1年期中期借貸便利和7天期公開市場操作利率均下降了10個基點，貨幣市場和債券市場利率也相應下行。有不少專家就此認為，新一期LPR跟降是大概率事件。

　　“LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化，引導企業貸款利率下行，有力推動降低企業綜合融資成本。”財信證券首席經濟學家伍超明對中國商報記者表示。

　　中國民生銀行研究院高級研究員應習文對中國商報記者表示，當前實體經濟融資成本依然偏高，存量貸款的還款壓力也偏大。受疫情沖擊等因素影響，實體企業經營壓力增大，融資成本和債務壓力可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。本次降息，一方面可降低新增貸款的成本，另一方面存量的浮動利率貸款可以通過調息減輕債務壓力。

　　伍超明進一步分析，調降LPR是央行利率機制傳導順暢的必然結果，也是發揮逆周期政策緩解“需求收縮、供給沖擊和預期轉弱”三重壓力的作用，助力積極財政政策穩定宏觀經濟大盤。此外，還是穩預期和穩定信貸需求。當前我國制造業中長期貸款、固定資產投資貸款和個人住房貸款等利率，參考的是5年期LPR。此次同步調降5年期LPR，一方面有助于降低企業的中長期貸款利率水平，提高企業的信貸需求；另一方面將起到穩預期的作用，支持房地產市場的穩定健康發展，落實穩地價、穩房價和穩預期要求。

　　央行日前明確，2022年將堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力。

　　有何影響

　　LPR調降將帶來哪些影響？央行副行長劉國強表示，LPR的變動對所有行業都有影響，是總量性、普惠性的。

　　由于5年期以上LPR與房貸掛鉤，其變化也必然與房地產市場調控息息相關。在各類調控政策的作用下，目前投資性和投機性的購房需求已得到遏制。伍超明分析，降息對信貸需求的刺激，有助于銀行信貸業務的擴張和業績的改善，更好地實現金融和實體經濟的良性循環。對房地產行業來說，LPR的降低將有助于房地產行業預期的修復和穩定，助力房地產銷售面積和投資增速的企穩回升。

　　“對于個人來說，由于5年期LPR下調了，意味著房貸利率的下調。對于新申請房貸的居民來說，新貸款合同的利率將參照新的LPR進行加點。而對于存量的房貸，如果是浮動利率，且執行的是目前較為普遍地按自然年調息，則需要從2023年1月1日起才能享受降息帶來的利息支出變化。”應習文對中國商報記者表示。

　　值得一提的是，隨著LPR利率的下降，未來是否還有降息的空間？“當前貨幣政策確實有靠前發力和前瞻操作的考慮。2022年后期經濟可能面臨較大壓力，盡管目前還沒太多具體數據顯現，但貨幣政策已經前瞻性啟動了。”應習文表示，未來不能完全排除一季度再次降息的可能。如果疫情對經濟的沖擊加劇，房地產風險擴散，或是CPI、PPI出現大幅下行等，仍會顯著增加繼續降息的可能性。

　　據中信證券統計，2008年以來的幾輪貨幣政策寬松周期中降息的操作，降息次數最少為2011年12月-2012年7月的寬松周期中的2次，最多的是2014年11月-2016年3月的6次。從降息操作的時間間隔看，降息周期啟動后，多次降息之間的時間間隔在1-3個月之間。

　　劉國強表示，當前經濟面臨三重壓力，穩本身就是最大的進，進要服務于穩，不利于穩的政策不出臺，有利于穩的政策多出臺，做到以進促穩。簡單來說，當前重點目標是穩，政策要求是發力。“要推動企業融資成本穩中有降，繼續發揮LPR改革的效能，切實維護存款市場的競爭秩序，穩定銀行負債成本。”