8月31日，住房城鄉建設部、財政部、中國人民銀行發布《關于調整住房公積金個人住房貸款購房最低首付款比例的通知》。

　　為進一步完善住房公積金個人住房貸款政策，支持繳存職工合理住房需求，對擁有1套住房并已結清相應購房貸款的居民家庭，為改善居住條件再次申請住房公積金委托貸款購買住房的，最低首付款比例由30%降低至20%。北京、上海、廣州、深圳可在國家統一政策基礎上，結合本地實際，自主決定申請住房公積金委托貸款購買第二套住房的最低首付款比例。

　　公積金貸款購買二套房首付降為二成，繼續突出政策分類指導思想

　　“330”信貸新政已對公積金購買首套房首付進行調整，此次調整，對符合條件的二套房首付也相應調整。至此，公積金購買首套房和二套房首付最低均為20%，降至2008-2009年水平。

　　二套房公積金政策放松再促改善型需求釋放。此次公積金政策是在330新政的基礎上，將部分二套房首付也下調至20%，購房貸款門檻再降低，對于樓市庫存去化是較大利好，特別是有助于進一步推動改善型需求入市。但也要看到，二套房新政對象主要為擁有1套住房并已結清相應購房貸款的居民家庭，總體仍遵循了去年“930”政策認貸不認房的標準。此次調整后,重點城市首套房和部分二套房均可申請房款80%的公積金貸款額。從重點城市公積金額度及占購房款比例來看，重點二線城市公積金貸款額度已可滿足當地的基本住房貸款需求，也將是此次公積金新政主要受益對象，而一線城市公積金貸款額度上限與其住宅套均總價仍存在較大差距，此次調整對其實際影響大不。即此，我們認為公積金二套房政策能進一步刺激部分改善性需求入市，但惠及對象有限，主要利好二線城市庫存去化。

　　圖：主要城市公積金額度及占購房款比例

　　信貸新政更加注重分類指導。自二季度以來，各地樓市逐步回暖，特別是以深圳為代表的一線城市，量價漲幅明顯。此次政策針對一線城市特別提出可結合本地實際，自主決定申請住房公積金委托貸款購買第二套住房的最低首付款比例。這是在進一步減輕購房者壓力的同時，對于剛性及改善性需求仍然相對旺盛、房價上升勢頭更加明顯的一線城市，堅持分類指導、因城施策的原則，增強地方政府自主性，根據實際調整政策力度。

　　政策寬松水平回到六年前 樓市回暖趨勢顯著

　　自上年“930”新政以來，中央從貨幣政策、信貸政策、財政政策等多方面調整，其力度幾于2008-2009年相當，而從兩輪調整背景來看，2008年次貸危機影響蔓延至樓市，而近期也面臨著人民幣貶值及股市危機的大考。中央均采取放寬政策，刺激需求鼓勵樓市庫存去化，通過穩定住房消費穩增長成為此輪調整的主因。

　　表：2009年房地產助力政策與當前政策比較

　　與2008-2009年相比，在此輪樓市寬松政策中，利率已降至歷史低位，存準率下降頻次較快，首套房二套房首付較2008-2009年略高，但公積金首付已降至二成，同時財稅政策調整也與2008-2009年一致。另外從調整方向來看，改善性需求成為此輪調整的重點。信貸政策的寬松，刺激潛在改善性住房需求特別是一二線城市首改需求釋放。4月以來，一線城市房地產市場已明顯回暖，量價出現回升，二三線城市也已出現成交持續升溫現象。