雅虎董事會成員在上周3天密集的會議上只討論了一件事：這家公司下一步該怎么辦。今年以來，雅虎股價下跌超過30%，三年前空降雅虎的硅谷“明星級人物”梅麗莎·梅耶爾未能成功扭轉雅虎的頹勢，是時候拿出方案給股東一個交代了。

　　目前外界所獲知的方案包括出售雅虎所持剩余的阿里巴巴股份，出售所持雅虎日本股份以及出售自身的互聯網業務，前兩種方案盡管有稅務方面的障礙，都僅估值方面而言，起碼有公開市場的股價作為參照，但第三種方案：剝離雅虎自身的互聯網業務，這部分的售價卻并沒有公開市場股價作為參照。

　　目前主流的觀點認為，雅虎的互聯網業務價值在30-40億美元之間，該價值大約是雅虎目前息稅前利潤的3-4倍，該倍數考慮進了雅虎目前的經營業績狀況、所處的企業發展中后期階段較慢的有限度的增長以及目前對雅虎較為不利的行業環境等。

　　傳統互聯網業務占營收絕大部分比例

　　首先來看雅虎的核心互聯網業務，創辦于20年前的雅虎目前從事的業務依然以傳統互聯網業務為主，營業收入主要來源于展示廣告和搜索廣告。

　　根據其2014年年報顯示，截止到2014年12月31日，雅虎全部收入的79%來自于展示廣告和搜索廣告。具體來看，搜索廣告業務收入在2014年為17.9億美元，同比增長了3%，展示廣告業務收入在2014年為18.7億美元，同比下降了4%。

　　來自移動端的收入為7.7億美元，這7.7億美元包含了展示廣告、搜索廣告和其他業務的收入，雅虎在財報中并沒有將該部分收入的構成進一步細化。

　　僅從收入構成上來看，其首席執行官梅耶爾接掌雅虎3年來，主要的業務構成和收入來源并沒有發生顯著變化，雅虎利用流量變現的傳統互聯網經營模式并沒有發生本質的變化。

　　雅虎方面稱，2014年月活躍用戶數為10億，其中超過5.75億來自于移動端。

　　從收入趨勢和凈利潤趨勢來看，這幾年雅虎的表現也不盡如人意。最近3年，雅虎的營業收入總體呈現下滑的趨勢，但并沒有出現明顯的變化，收入在46億至49億之間，但與此同時，經營相關的費用則大幅上升，導致經營利潤下降的趨勢更為明顯。