截止 2017 年 2 月 20 日，汽車行業上市公司中已有 106 家發布 2016 年業績預告、業績快報或公告。 其中 77 家實現預增或略增，5 家續盈，11 家扭虧，3 家續虧，4 家首虧，6 家略減或預減。 良好的業績預告數據驗證了 2016 年汽車行業仍處于快速增長階段。受行業內生需求拉動， 消費升級和購置稅優惠政策等因素促進，2016 年全年汽車銷量 2802.8 萬輛，增長 13.7%。 其中，乘用車銷量 2437.7 萬輛，增長 14.9%，商用車銷量 365.1 萬輛，增長 5.8%。

汽車行業公司業績預告情況分布

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2016 年汽車月度銷量

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2016 年汽車銷量同比增長率

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　　2016 年，在購置稅優惠政策，三、四、 五線地區需求增長，SUV 以及新能源汽車銷量高速增長的帶動下，全年乘用車銷量增幅 14.9%，SUV 增幅 44.6%，新能源乘用車增幅 62.2%。2017 年，小排量購置稅按 7.5% 征收延續優惠，消費升級疊加三、四、五線地區的需求進一步增長將構成汽車消費的內生動力，維持乘用車銷量高于經濟整體增速水平的判斷。關注產品力上行、業績出現拐 點或估值具有安全邊際的整車企業，如上汽集團、福田汽車、一汽轎車和長安汽車等。

我國 2011-2016 年乘用車及 SUV 銷量及增速對比

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我國 2012-2016 年乘用車分車型占比

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　　2016 年乘用車銷量 2437.7 萬輛，增幅 14.9%；其中，自主品牌乘用車銷量 1052.9 萬輛，增長 20.5%，增幅 大于乘用車總體增速，市場占有率也由 2015 年的 41.14%增長到 2016 年的 43.20%。自 主品牌乘用車產品質量穩步提升，并逐步建立研發流程、標準和體系，獲得市場認可，尤 其是各大自主車廠熱銷 SUV 車型帶動了整體銷量提升。據中汽協數據統計，2016 年 SUV 銷量前 10 中自主品牌占據 6 席。

2016 年我國自主品牌乘用車銷量情況

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2011-2016 年自主品牌乘用車市場占有率

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2016 年主要自主品牌乘用車銷量情況

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2016 年 SUV 銷量前十排行

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　　近年來我國商用車市場整體 較為低迷，2016 年起隨著重卡行業復蘇起勢，商用車整體增速已扭負為正。中汽協數據 顯示，2016 年商用車銷量 365.13 萬輛，同比增長 5.8%，其中重卡 73.36 萬輛，比 2015 年同期 55 萬輛增長 33%。受益于國家治超限載新政實施、基建投資增加以及產業補庫存 帶來的運力緊張局面、老舊重卡的替換需求，重卡從 2016 年起復蘇勢頭明顯。基建投資 增長、物料運輸（包括煤炭）需求提振，使得現有運輸能力偏緊促進了重卡銷量的增長。 考慮重卡替換周期一般為 6-8 年，而 2010-2014 年我國重卡產銷量處于歷史高峰期，換購需求逐漸走強亦是行業空間上抬的另一主因，且 2016 年 8 月起治超新規的實施進一步刺 激了重卡購置需求并帶動增量市場。

　　預計 2017 年上述需求驅動因 素仍將對行業產生正面影響，據中汽協數據，2017 年 1 月重卡銷售 8.3 萬輛，同比增長 125%。隨著治超政策推進以及補充運力缺口帶來的購置需求，疊加老舊重卡淘汰帶來的 換購需求，預計 2017 年重卡產銷量區間有望突破 82 萬臺，對應 16 年的 73 萬臺或 將實現 12%+的全年增速，這也將高于汽車行業當年的整體預期增速水平。

我國 2014-2020 重卡保有量及預測（萬輛）

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我國 2011-2017E 商用車及重卡銷量和同比增速

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