一、休閑食品行業量價齊升

　　進入新世紀的第二個十年，最大的千禧一代邁上工作崗位具備了自主消費能力，年齡最小的也已有 15 歲，具備了部分轉移自父母的購買力。千禧一代是富裕的一代，成長于服務業高速發展期，他們注重休閑娛樂，也為休閑食品的發展提供了機遇。2011-2016 年休閑食品行業銷量保持增長，從 1354 萬噸增長至 1619 萬噸，CAGR 為3.6%，其中 15、16 年受宏觀經濟增長放緩影響，休閑食品作為一種可選消費的增速放緩。但隨著 GDP 增速趨于平穩加之民間消費能力的增強，休閑食品的增速逐步回升。行業規模從 3109 億元增至 4493 億元，CAGR 達到 7.7%。銷售額的歷年增速均高于銷量增速，休閑食品的單價不斷提升，表現出量價齊升的趨勢。受益千禧一代消費能力的兌現及經濟穩定在新常態，預計未來五年休閑食品的銷售額增速將維持在 10%左右。

休閑食品行業銷量達 1619萬噸

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休閑食品行業近年銷售額近 4500億元

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　　二、進口類休閑食品增速快于傳統類

　　類似日本的 60、70 一代，我國的千禧一代由于成長環境類似同樣樂于嘗新，對進口類西式產品的偏好高于傳統產品。在糖果巧克力中，2003 年以來西式的巧克力（CAGR 為 6.9%）在大部分時期內增速均高于更傳統的糖果(CAGR 為 4.4%)。而在膨化食品中，西式的薯片（CAGR 為 10.1%）的增長也一直高于傳統的大米零食（CAGR 為 1%）。

巧克力增長高于糖果

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薯片銷量高于大米零食

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　　三、打造爆款單品還需“ 內外兼修”

　　根據需求層次理論，千禧一代由于生活富足，在滿足了基礎的生理需求后會尋求更高層次的健康訴求， 低熱量、低脂肪、低糖的休閑食品逐漸成為主流，高負荷食品面臨被淘汰的風險。

　　數據顯示，2015 年以來堅果、肉制品與豆制品等健康型休閑食品的增長明顯高于軟糖、夾心餅干等高熱量品類。而根據對淘寶終端的調查，2012年以來糖果巧克力和蜜餞果干兩類的銷售占比有所下降，堅果炒貨和餅干糕點的占比上升，顯示高糖分食品正被取代，消費者的飲食習慣向健康化轉移。

健康類休閑食品增長更快

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健康休閑食品在網購端占比提升

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　　四、渠道端：連鎖店與電商受益

　　我國的休閑食品零售行業主要有四種模式：個體經營、超市賣場、連鎖店與電商模式。千禧一代與之前的消費者相比，追求方便快捷的購物體驗。相比于傳統的個體經營與超市賣場，連鎖店模式通常有多種產品備選，且裝修與服務更專業，給予消費者一站式服務的良好體驗。同時千禧一代是伴隨著互聯網成長的一代，偏好網購的便利性，而網購的反饋機制往往也能給予更好的用戶體驗。連鎖店與電商成為當下最受益的休閑食品銷售渠道。

　　2005-2011 年連鎖店模式的市場占比從 12.3%增至 15.6%，培育出以來伊份、良品鋪子、周黑鴨、鹽津鋪子為代表的一批優秀休閑食品連鎖企業。

連鎖店模式占比上升

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千禧一代是休閑零食網購主力

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　　2011-2015 年間 19-28 歲的消費者網購休閑食品的占比大幅上升，至 2015 年 Q1-Q3已超過 40%。伴隨著互聯網成長的千禧一代已成為網購休閑食品的主力軍。除去短保且不易運輸的烘焙食品、冰淇淋和冷凍甜品兩個品類后，電商模式在糖果巧克力、咸味零食、甜餅零食棒與水果零食中的銷售占比從 2010 年開始均出現快速上升，目前增至 10%左右。

　　電商模式由于方便、價格較低的優勢快速普及，孕育出了如三只松鼠這樣飛速發展。 的純電商休閑食品企業。三只松鼠創立于 2012 年，其雙十一銷售額從 2012 年的 800萬元猛增至 2016 年的 4.35 億元，年銷售額從 13 年的 3 億增至 16 年的超過 50 億元。之前電商模式的快速發展主要受益于 PC 端的用戶，而隨著移動端的快速發展，電商模式的高速增長有望持續。

電商模式占比上升

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　　五、行業集中度加速提升

　　千禧一代重視品牌，傳統小作坊式的休閑食品加工企業逐漸面臨被淘汰的風險。目前我國休閑食品市場的品牌集中度較英美仍具備一定的提升空間。隨著休閑食品行業逐漸成熟，大量小作坊與中小企業的市場份額將被大品牌擠壓，我國的集中度有望進一步提升，CR10 達到接近英美 40%的水平，品牌企業的增長空間大。

中國休閑食品市場集中度還有提升空間

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