1、滌綸工業絲簡介

　　滌綸工業 絲品種繁多 ，差異化絲性能優秀 。滌綸工業長絲根據其性能可分為高強低伸型（普通標準型）、高模低收縮型、高強低縮型、活性型。其中高模低收縮型滌綸工業絲由于具有斷裂強度大、彈性模量高、延伸率低、耐沖擊性好等優良性能，在輪胎和機械橡膠制品中正逐步取代普通標準型滌綸工業絲；高強低伸型滌綸工業絲目前主要用作輪胎簾子線及車用安全帶、傳送帶；高強低縮型滌綸工業絲具有錦綸柔軟的特點，主要用于涂層織物、輸送帶緯線等；活性型滌綸工業絲是一種新型的工業絲，它與橡膠、PVC 具有良好的親合力，可簡化后續加工工藝，并大大提高制品的質量。

滌綸工業絲的各類產品特點及用途

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　　2、下游產業豐富，需求旺盛

　　滌綸工業絲下游應用廣泛 。從產業鏈來看，滌綸工業絲產業的上游原料為 PTA和 MEG，生產 PET 切片之后再通過進一步的生產工藝得到滌綸工業絲。

滌綸工業絲產業鏈

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滌綸工業絲下游應用分布

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　　滌綸工業絲全球需求量持續穩定增長， 國內增長猶有過之。滌綸工業絲全球需求量從 2008 年的 126 萬噸增長至 2015 年的 276 萬噸，復合年均增長率 11.85%。國內需求量從 2008 年的 35.7 萬噸增長至 2015 年的 196 萬噸，復合年均增長率27.5%，近兩年增速放緩，增長率約為 14.53%。預計未來數年滌綸工業絲的全球需求增長率穩定保持在 10%以上，而國內需求增長率則更高，行業需求發展穩定，在未來可以提供廣闊的市場。

滌綸工業絲國內全球需求量及增長率

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　　3、滌綸工業絲產能擴張放緩

　　產能高速擴張期已過，進入理性發展期。2007 年至 2014 年，我國滌綸工業絲行業處于產能高速擴張階段，由 2007 年的 59.69 萬噸/年迅速增長至 2014 年的226.85 萬噸/年，7 年間產能增長了約 3.8 倍，復合年均增長率超過 20%。從 2014年至 2016 年，行業產能進入理性發展期，增速迅速回落至個位數。最近幾年國內行業后續新建擬建項目較少，2016-2017 年國內基本無新增產能。產能過剩的局面在未來將得到一定程度的緩解，盈利情況也會逐漸改善，市場將進入理性而平穩的發展時期。

滌綸工業絲國內產能

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　　4、原材料價格下降，滌綸工業絲價格觸底回升

　　滌綸工業絲價格觸底回升 。自 2012 年 4 月起至 2015 年 12 月，國內滌綸工業長絲價格持續走低，從 14500 元/噸下跌至 8000 元/噸，降幅 44.83%。原因其一：2012 至 2014 年國內產能迅速膨脹，供需失衡，產品價格不斷下調；其二：國際原油價格下跌，原材料降價帶動滌綸工業絲價格下跌。2015 年年末產品價格整體處于低谷，行業盈利水平觸底。由于 2016 年以來供需趨于平衡，油價回升進入平臺期，滌綸工業絲價格迎來反彈，從 2016 年初的 8000 元/噸抬升至目前的 11700 元/噸，并且仍處于高速上升期。我們判斷，隨著供需關系持續改善和油價平穩，滌綸工業絲價格將維持上漲。

滌綸工業絲價格走勢

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　　原材料價格走低，產品價差上升。滌綸工業絲主要原材料是聚酯切片，聚酯切片的原料則是 PTA、MEG，主要來自于石油煉化。原材料成本占滌綸工業絲生產成本的比重大致為 75%-80%。隨著前幾年國際原油價格的走低，PTA、MEG 和聚酯切片價格也有一定程度的下滑。滌綸工業絲與原材料價差由 2012 年 4 月的 5900元/噸上升至 2017 年 5 月的 7015 元/噸，價差擴大盈利向好。

滌綸工業絲與原料 PTA 、MEG價差走勢圖

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