經濟增速換擋，地產基建料平穩回落

　　地產投資短期面臨壓力，長期或將平穩。2016 年房地產投資增速 6.9%，相比 2015 年提高 6 個百分點。從 2010 年以來，房地產投資增速從 33.2%高點大幅 回落至 2015 年 1%，呈趨勢性下行。目前，政府重啟嚴厲限購政策，抑制房價 過快上漲，預計后期房地產銷售回落，進而影響房地產投資增速，短期地產投 資面臨壓力。但隨著房地產去庫存的持續推進，一二線城市庫存處在較低水平， 三四線庫存正在加速去化，短期房地產投資下行幅度有限，長期有望保持平穩

地產投資短期面臨壓力，長期或將平穩增長

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　　基建投資增速短期有望提高，但長期將繼續平穩回落。2016 年，基建固定資產 投資增速 15.71%，相比 2015 年的 17.29%略有下滑。基建的投資一般逆周期，2016 年房地產投資較好的情況下，政府降低了基建投資增速。2017 年地產投 資有下行壓力情況下，基建投資將加碼，基建短期內仍可快速增長，2017 年 1-2 月基建投資同比增長 21.3%，較 16 年全年增速 15.7%有較大提高。但從中 長期趨勢看，基建規模大且已長期保持較高速增長，未來趨勢性上升較難實現， 預計中長期將平穩回落。

基建投資增速短期有望提高，但長期將平穩回落

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