1、中企成為巴基斯坦電站建設主力

　　依托 “中巴經濟走廊”，中企成為巴電站投資建設主要力量。根據(jù)“中巴經濟走廊”合作布局，將有 350 億美元投向能源領域。

　　巴基斯坦《2015-16 財年經濟調查報告》指出，現(xiàn)有“中巴經濟走廊”項目將為巴基斯坦帶來 10.4GW 的新增裝機，已經占到巴基斯坦未來 10 年規(guī)劃新增裝機的 40%。目前，以三峽集團、中國電建為代表的中國電力企業(yè)包攬了巴基斯坦重要電站的 EPC 項目。

中國對巴基斯坦投資以能源為主

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國企業(yè)包攬巴基斯坦重要電站 EPC

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2、中國國家電網斬獲輸電項目

　　中國國家電網拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目。2015年4月，中國國家電網與巴方簽署合作協(xié)議，將以 BOOT 模式投資建設巴基斯坦默拉直流輸電項目。①項目采用±660 千伏直流輸電技術，是巴基斯坦首條直流工程，也是目前電壓等級最高的輸電線路，有望開啟巴基斯坦高壓輸電新局面，改善線損率高的現(xiàn)狀；②這是巴基斯坦輸電領域首個外商投資項目，中國國家電網占據(jù)先機，有望繼續(xù)開拓巴基斯坦市場。

國網拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　默拉直流輸電工程將動帶動40億元國產 設備出口。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示的巴基斯坦默拉輸電項目第一次設備招標的數(shù)量，我們預計其主要設備訂單為 27 億元，考慮到國外人力、環(huán)境、技術要求的差異性，我們給予國外訂單 30%的溢價，即 35 億元，附加其他設備，預計總共帶來超過 40 億元的輸變電設備訂單。

　　3、上海電力切入輸配電網運營

　　上海電力收購 KE 公司 ，切入巴基斯坦輸配電網運營 。2016 年 10 月上海電力與 KES 能源公司簽署協(xié)議，以 17.7 億美元收購巴基斯坦唯一集發(fā)、輸、配售電于一體的 K-Electric 公司 66.4%股權。中國企業(yè)借此成為巴基斯坦重要的輸配電網運營商，有利于中國輸變電及配網設備商在巴基斯坦開拓市場。

KE 公司是巴基斯坦重要的輸配電網運營商

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　中國輸變電及配網企業(yè)加速開拓巴基斯坦市場 。①輸變電環(huán)節(jié)，特變電工、平高電氣、許繼電氣、中國西電、思源電氣等龍頭企業(yè)已快馬先行，以產品銷售、EPC、投資建廠等方式深入巴基斯坦市場。②配網環(huán)節(jié)，海興電力已經在巴基斯坦擁有參股生產型公司，2014 年海興電力還為KE 公司實施了巴基斯坦第一個配網智能化改造工程。

中國輸變電企業(yè)深入巴基斯坦市場

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　4、中巴經濟走廊重點投資能源

　　中國企業(yè)成為巴基斯坦電站建設的主要力量。根據(jù)“中巴經濟走廊”合作布局，將有 350 億美元投向能源領域。巴基斯坦《2015-16 財年經濟調查報告》指出，現(xiàn)有“中巴經濟走廊”項目將為巴基斯坦帶來 10.4GW的新增裝機，已經占到巴基斯坦未來 10 年規(guī)劃新增裝機的 40%。目前，以葛洲 ba 集團、三峽集團、中國電建為代表的中國電力企業(yè)包攬了巴基斯坦重要電站的 EPC 項目。

　　電站建設帶動中國電力設備商深入巴基斯坦市場。①中核集團向巴基斯坦輸出 5 臺“華龍一號”核電機組，中國電力企業(yè)承包巴基斯坦主要電站建設，都將有力帶動中國發(fā)電設備出口，金風科技、上電、浙富控股等企業(yè)直接受益。②電源端建設將帶動電網投資，中國企業(yè)在電源端占據(jù)先機，有望進一步深入巴基斯坦電網建設，帶動輸變電和配網設備出口。

　　5、中國輸變電設備商出口空間打開

　　中國國家電網 拿下 巴基斯坦 首個 外商 投資 輸 電項目 ，開創(chuàng) 巴基斯坦高壓輸電 新局面 。2015 年 4 月，中國國家電網與巴方簽署合作協(xié)議，將以BOOT 模式投資建設巴基斯坦默拉直流輸電項目。①項目采用±660 千伏直流輸電技術，是巴基斯坦首條直流工程，也是目前電壓等級最高的輸電線路，有望開啟巴基斯坦高壓輸電新局面，改善線損率高的現(xiàn)狀；②這是巴基斯坦輸電領域首個外商投資項目，中國國家電網占據(jù)先機，有望繼續(xù)開拓巴基斯坦市場。

國網拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　默拉直流輸電工程將動帶動 40 億元國產 設備出口。根據(jù)國網電子商務平臺披露的巴基斯坦默拉輸電項目第一次設備招標的數(shù)量，我們預計其主要設備訂單為 27 億元，考慮到國外人力、環(huán)境、技術要求的差異性，我們給予國外訂單 30%的溢價，即 35 億元，附加其他設備，預計總共帶來超過 40 億元的輸變電設備訂單。對標巴西美麗山直流輸電項目，二者均在國內進行設備招標，我們預計默拉直流項目的設備訂單同樣會全部被國內企業(yè)獲得。

　　國網籌劃與巴基斯坦電網互聯(lián) ， 設備出口再迎機遇 。中國國家電網根據(jù)全球能源互聯(lián)的構想，將在“十三五”期間實現(xiàn)與巴基斯坦等 4 國電網的互聯(lián)互通，為輸變電設備擴大出口提供了機遇。

國網籌劃與巴基斯坦等4 國電網互聯(lián)互通

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　上海電力收購巴基斯坦最大私營電力企業(yè)，成為輸電線路運營商 。2016年 10 月上海電力與 KES 能源公司簽署協(xié)議，以 17.7 億美元收購巴基斯坦唯一集發(fā)、輸、配售電于一體的 K-Electric 公司 66.4%股權。中國企業(yè)借此成為巴基斯坦重要的輸電線路運營商，有利于中國輸變電設備商在巴基斯坦開拓市場。

KE 公司是巴基斯坦電力行業(yè)的重要力量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　中國輸變電企業(yè)有望加速開拓巴基斯坦市場 。①特變電工、平高電氣、許繼電氣、中國西電、思源電氣等龍頭企業(yè)已快馬先行，在巴基斯坦市場建立了一定基礎。②巴基斯坦裝機規(guī)模加速增長，輸變電線路及設備老舊落后，存在很大的新增和改造空間。③上海電力收購巴基斯坦最大的私營輸電線路運營商，國網拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目，將有效帶動中國輸變電設備出口巴基斯坦。

　　6智能電表項目正在落地

　　巴基斯坦逐步實施智能電表覆蓋計劃。據(jù)報道，在亞洲開發(fā)銀行 14 億美元貸款支持下，拉合爾供電公司（Lahore）的 3個業(yè)務地區(qū)和伊斯蘭堡供電公司（Islamabad）的 1 個業(yè)務地區(qū)將率先啟動智能電表安裝項目，已于 2017 年6月開始實施。先期項目完成后，巴基斯坦還將陸續(xù)開始在其他城市啟動類似項目，我們預計巴基斯坦智能電表覆蓋計劃將帶來 120 億美元市場。

　　中國智能電表企業(yè)迎來機遇。巴基斯坦智能電表市場即將打開，中國企業(yè)有望借助“中巴經濟走廊”占據(jù)先機。目前，海興電力已經在巴基斯坦擁有參股生產型公司，主要與合資公司巴基斯坦 KBK 合作開展業(yè)務，向巴基斯坦KBK提供具有競爭力的散件或表計成品。