在 2015 年 10 月推出 1.6L 及以下排量乘用車購臵稅減半的政策后，終端需求復蘇，汽車產銷快速回升， 2017 年以來，由于前期需求存在透支以及小排量汽車購臵稅政策調整的影響，汽車銷量增速收窄，車企庫存階段性上升，但隨著廠商和經銷商主動去庫存，庫存系數有所下降， 2017 年 8 月經銷商庫存系數已下降至1.37， 處于合理水平。我們認為，隨著車市“金九銀十”的到來， 車企與經銷商有補庫存需求，但由于行業景氣度較低， 車企與經銷商補庫存比較謹慎， 預計整體庫存有波動但不會大幅增加。

汽車產成品庫存情況

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汽車制造業工業增加值情況

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經銷商庫存系數

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