一、我國原油加工量平穩增長。

　　我國原油加工量在2014年首次突破5億噸，2016年達5.41萬噸，同比增長3.6%；2017年1-10月份，原油加工量4.7億噸，同比增長5.0%。

　　我國煉油產業亟需規模化。美國煉油加工能力為1832萬桶/天（9.16億噸/年）；平均每家煉廠為650萬噸/年。相比之下，我國煉油廠數量約227家，煉廠平均規模約330萬噸/年。同樣，韓國僅有5家煉廠，平均加工規模近3000萬噸/年。

韓國主要煉油產能

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　　中國及韓國煉油產能（干桶/天）

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　　二、煉油價差走勢

　　發改委員2013年3月26日公布成品油價格機制：周期由22個工作日縮短至10個工作日。但當汽、柴油的漲價或降價幅度低于每噸50元，暫不作調整， 納入下次調價時累加或沖抵。

　　企業實際原油采購成本，低油價下受益。油價上漲時，會有庫存收益。

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　　石腦油與原油關聯性高。整體是低油價下，裂解乙烯盈利良好。

　　乙烯投資門檻高，下游需求旺盛。目前全球乙烯需求量1.45億噸，商品量僅400萬噸/年，價格杠桿十足。乙烯在全球范圍內需求增速與GDP同步，尤其是來自聚乙烯的下游需求旺盛。

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