今年6月以來人民幣開啟一輪快速升值，離岸匯率上漲超過5300個(gè)基點(diǎn)。在這個(gè)背景下，中國外匯交易中心10月27日公告稱，近期部分人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)行基于自身對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和市場情況的判斷，陸續(xù)主動(dòng)將人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中的“逆周期因子”淡出使用。“逆周期因子”本輪上線是在2018年8月，至今已有26個(gè)月。

　　根據(jù)公告，今年以來，我國外匯市場運(yùn)行平穩(wěn)，國際收支趨于平衡，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng)、彈性增強(qiáng)。調(diào)整后的報(bào)價(jià)模型有利于提升報(bào)價(jià)行中間價(jià)報(bào)價(jià)的透明度、基準(zhǔn)性和有效性，也是外匯市場自律機(jī)制中市場主體發(fā)揮作用的體現(xiàn)。

　　何為“逆周期因子”？公開信息顯示，2017年5月，外匯市場自律機(jī)制核心成員基于市場化原則將人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型由原來的“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”調(diào)整為“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。彼時(shí)的背景是，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值，引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　2018年1月，隨著我國跨境資本流動(dòng)和外匯供求趨于平衡，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行陸續(xù)將“逆周期因子”調(diào)整至中性。

　　這一調(diào)節(jié)工具的作用顯效很快。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年5月至2018年1月期間，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從6.86附近一路回漲至6.41左右，升值約6.5%。

　　不過，隨著貿(mào)易摩擦、美元升值等因素影響，人民幣匯率又出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。2018年8月，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破6.95，瀕臨7的重要關(guān)口。同月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)行重啟“逆周期因子”，再度向市場釋放穩(wěn)定的信號(hào)。

　　此次時(shí)隔26個(gè)月，中間價(jià)報(bào)價(jià)“逆周期因子”淡出的背景，是今年內(nèi)人民幣匯率又一輪快速升值。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月27日，離岸人民幣匯率從7.1765的年內(nèi)低點(diǎn)開始“反攻”，至10月21日升至6.64的高點(diǎn)，累計(jì)上漲5300余點(diǎn)，漲幅達(dá)7.4%。

　　“人民幣匯率在市場供求推動(dòng)下有所升值是正常的，是在有管理的浮動(dòng)匯率制度下市場供求對(duì)匯率形成發(fā)揮決定性作用的應(yīng)有之義。”央行貨幣政策司司長孫國峰近日在央行發(fā)布會(huì)上表示，我國率先控制了疫情，經(jīng)濟(jì)社會(huì)恢復(fù)發(fā)展，國際貨幣基金組織預(yù)測今年我國將是唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。加上出口形勢良好，包括各國央行在內(nèi)的境外長期資金有序流入人民幣資產(chǎn)。

　　值得一提的是，另一個(gè)與人民幣匯率的階段走勢有關(guān)的逆周期調(diào)節(jié)工具——遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，在不久前的10月12日再次下調(diào)為0。該工具自2015年亮相以來也經(jīng)歷過幾次調(diào)整。

　　國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英23日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，在內(nèi)外部因素共同作用下，未來人民幣匯率有望在合理均衡水平上繼續(xù)保持雙向波動(dòng)和基本穩(wěn)定。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 程維妙