從“強(qiáng)制配儲”政策落地開始，碳酸鋰價格受儲能需求超預(yù)期增長、新能源重卡滲透提升以及礦山減產(chǎn)綜合影響，進(jìn)入上行通道。但對于中長期鋰價走勢，市場近期分歧較大。

　　礦石提鋰維持增產(chǎn)

　　澳大利亞礦山方面，Greenbushes礦山擴(kuò)產(chǎn)計劃預(yù)計近期落地、Kathleen Valley礦山后續(xù)將啟用地下開采的高品位礦石以及Pilgangoora礦山轉(zhuǎn)為P1000生產(chǎn)模式后降本擴(kuò)產(chǎn)，提供主要增量。但Wodgina、Mt Marion計劃后續(xù)處理低品位庫存礦石，造成部分減量。綜合來看，澳大利亞礦山中長期仍有一定增量。

　　非洲礦山方面，Manono礦山、Zulu礦山以及Kamativi礦山擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能計劃投放。考慮到Goulaminat和Bougouni礦山達(dá)產(chǎn)后的穩(wěn)定增量，預(yù)計非洲將貢獻(xiàn)中長期主要礦石供應(yīng)增量。

　　美洲礦山方面，Grota do Cirilo礦山二期產(chǎn)能延期投產(chǎn)，NAL項(xiàng)目擴(kuò)張計劃尚處于研究階段，主要增量來源于Mibra礦山設(shè)備修復(fù)后產(chǎn)量恢復(fù)、Neves項(xiàng)目的投產(chǎn)以及Grota do Cirilo礦山開工率增加，美洲礦山增量相對有限。

　　國內(nèi)方面，四川加達(dá)鋰礦和湖南雞腳山鋰云母礦均在有序推進(jìn)，道縣湘源鋰礦于近期投產(chǎn)，大紅柳灘項(xiàng)目仍有提產(chǎn)空間，前期停產(chǎn)的枧下窩礦山預(yù)計在近期復(fù)產(chǎn)。預(yù)計中長期國內(nèi)礦山呈增產(chǎn)趨勢。

　　此外，歐洲地區(qū)Keliber lithium項(xiàng)目按計劃投產(chǎn)后將貢獻(xiàn)小幅增量。綜合來看，預(yù)計中長期內(nèi)全球礦石產(chǎn)量增幅擴(kuò)大，礦石提鋰產(chǎn)量隨全球資源端擴(kuò)張加速增長。

　　鹽湖提鋰加速擴(kuò)張

　　從國內(nèi)來看，年內(nèi)拉果錯鹽湖一期、扎布耶鹽湖以及察爾汗鹽湖擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)，總計新增鋰鹽產(chǎn)能規(guī)模較大，將提供中長期內(nèi)主要增量。預(yù)計中長期國內(nèi)鹽湖提鋰產(chǎn)量有較大增長空間。

　　南美洲鹽湖方面，Cauchari-Olaroz、Centenario-Ratones、Mariana、Tres Quebradas、Sal de Oro一期等項(xiàng)目仍處于爬產(chǎn)階段，后續(xù)Sal de Oro鹽湖二期、Fenix項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)、Atacama鹽湖擴(kuò)產(chǎn)以及Sal de Vida項(xiàng)目投產(chǎn)。預(yù)計南美洲鹽湖中長期增量較大，將帶動國內(nèi)鋰鹽進(jìn)口維持增長。

　　回收提鋰增速加快

　　隨著動力端報廢周期到來，回收企業(yè)普遍預(yù)計動力電芯報廢量將有所增加。當(dāng)前，已有企業(yè)在東南亞地區(qū)建立打粉廠，生產(chǎn)符合海關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的黑粉，后續(xù)黑粉進(jìn)口量或有所增加。綜合考慮電芯及正極產(chǎn)量增長帶來的廢料供應(yīng)增量，預(yù)計中長期國內(nèi)回收提鋰產(chǎn)量增速將進(jìn)一步加快。

　　動力端需求增長放緩

　　從近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的信息來看，預(yù)計新能源汽車補(bǔ)貼政策將延續(xù)，國內(nèi)新能源乘用車銷量或維持增長，但在新能源乘用車購置稅優(yōu)惠減半的影響下，增速預(yù)計大幅放緩。商用車方面，近期，多地開始對“國五”及以下標(biāo)準(zhǔn)重型車限行，全國政策趨向于增加高排放重卡路權(quán)成本，而新能源重卡由于政策補(bǔ)貼傾斜及運(yùn)行成本較低的優(yōu)勢，需求仍有較大增長空間。

　　海外方面，歐洲新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡與恢復(fù)并存。德國等部分國家存在新能源汽車補(bǔ)貼恢復(fù)預(yù)期，且歐盟碳排放政策截止期限臨近，預(yù)計歐洲新能源汽車需求可以維持較高增速。考慮到美國補(bǔ)貼政策取消的影響，預(yù)計美國新能源汽車銷量有所下降。

　　綜合考慮上述因素，預(yù)計中長期內(nèi)動力電芯需求增長放緩。

　　儲能端需求維持強(qiáng)勁

　　國內(nèi)方面，當(dāng)前，光伏實(shí)際發(fā)電量僅占光伏裝機(jī)量的約30%（按每天發(fā)電4小時計算），儲能項(xiàng)目剛需依然存在。從政策層面來看，內(nèi)蒙古、安徽補(bǔ)貼退坡，湖南新增儲能調(diào)頻補(bǔ)貼，海南推出調(diào)頻調(diào)峰兩項(xiàng)補(bǔ)貼，寧夏、甘肅補(bǔ)貼額度進(jìn)一步擴(kuò)大，山西、青海計劃推出儲能項(xiàng)目補(bǔ)貼政策，政策補(bǔ)貼呈擴(kuò)大趨勢，政策端對儲能需求依舊存在提振。從儲能項(xiàng)目盈利來看，在所統(tǒng)計的30個省市區(qū)中，僅有10個地區(qū)峰谷電價差同比擴(kuò)大，儲能項(xiàng)目盈利能力退化。因此，從中長期來看，國內(nèi)儲能將維持前期增速。

　　海外方面，歐盟推出了CISAF儲能補(bǔ)貼框架，儲能項(xiàng)目補(bǔ)貼或有加碼可能，需求或進(jìn)一步增長。美國方面，盡管儲能補(bǔ)貼政策延續(xù)，但考慮到對受限實(shí)體準(zhǔn)入限制以及儲能電池關(guān)稅抬升，儲能項(xiàng)目成本有所增加，中長期內(nèi)，美國儲能項(xiàng)目增量較為有限。澳大利亞需求主要增量仍在于用戶側(cè)儲能，根據(jù)澳大利亞政府《容量投資計劃》，至2030年，其電網(wǎng)側(cè)儲能新增項(xiàng)目僅為30GWh~40GWh，整體量級較為有限。

　　綜合來看，中長期內(nèi)，資源端擴(kuò)產(chǎn)及新增產(chǎn)能加速投放，供應(yīng)端同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。需求端在動力板塊增速放緩?fù)侠巯拢�同比增幅或有所收窄。在此背景下，中長期碳酸鋰價格或呈現(xiàn)小幅過剩格局。綜合考慮采購及庫存周期，碳酸鋰可能存在階段性供需錯配，預(yù)計中長期碳酸鋰價格呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。

　　 轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報