7月低迷的貨幣信貸數據引起市場熱議。央行此前表示，今年以來貨幣信貸增長并不慢，而且今年數據有一些特殊因素，排除后總體上仍基本正常。

　　對此，多家分析機構預測，隨著基數效應逐步消失，8、9月份M2同比增速將有所回升。其中，8月M2增速有望從7月的10.2%回升至11%。此外，據不完全統計，多家分析機構對8月的新增信貸規模的預測均值為7400億元。

　　信貸預測均值7400億

　　證券時報記者調查發現，多家分析機構對8月新增信貸規模預測區別較大，落于6000億至1萬億元間，據不完全統計，均值為7400億元。

　　華創證券和中信建投證券均預計8月新增信貸為6500億元。華創證券認為，新增信貸或較7月有所回升，總體依舊疲軟。與7月相比，地方置換債發行節奏放緩，債務置換對企業長期貸款項的擾動減弱，短期貸款項預計將有所回升，8月新增信貸或將回升至6500億元左右。

　　中信建投證券則表示，7月信貸數據過低，8月本身具有回升需求，再加上8月的季節性回升規律，預計將會回升至6500億元。7月的M2增速大幅回落跟非銀行金融機構存款的大幅回落有關，考慮到去年8月非銀行金融機構存款基數已經降低，其對M2增速的拖累將減弱，預計M2將有一定幅度回升。

　　值得注意的是，興業銀行的興業研究通過研究近年情況，預測8月新增貸款可能為1萬億元。興業研究表示，統計數據顯示，近幾年前8個月貸款占全年比重平均為72.4%，其中2011年和2014年較低，為69.8%。考慮到今年前7個月貸款投放進度慢于2011年和2014年，如果以69.5%的前8個月貸款占比推斷，今年8月的新增貸款可能為1萬億元。

　　M2增速料觸底回升

　　多家機構預計8月M2增速將觸底回升。值得一提的是，華泰證券和國泰君安均認為，8月份M2增速將回升至11%。

　　華泰證券表示，去年二、三季度股市波動較大，使當時的M2基數大幅抬高，導致近幾個月M2同比數據有些“失真”；但隨著基數效應的逐漸消化，M2將會迎來小幅的觸底反彈。7月M2接近了全年的最低點，8月M2同比增速超過11%的可能性較高；預測8月M2增速將回升至11%。

　　國泰君安認為，由于去年同期M2基數不高，預計8月M2增速將回升至11%。8月以來，央行公開市場操作凈投放2740億元包括逆回購凈投放850億元、MLF凈投放520億元、國庫定存凈投放100億元、央票到期1270億元。預計外匯占款繼續減少，信貸回落，總體看，M2增長仍然偏弱。

　　與此同時，不少機構對M2增速回升積極看好。中金公司表示，M2同比增速可能從7月的10.2%回升至10.8%，M2月環比增速將保持相對穩定，而同比增速可能受低基數效應帶動上升。

　　興業研究預計M2增速上升至10.5%，較上月反彈0.3個百分點。去年7月救市使M2基數明顯抬高，導致今年7月M2增速大幅放緩至10.2%。隨著基數沖擊逐步減弱，預計8月及以后的M2增速將逐步反彈。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇稱，從季節性因素看，8月信貸以及社融均較7月增多，預計分別回升至7500億元和9500億元。信貸恢復疊加基數效應，預計M2增速將回升至10.4%；經濟無近憂有遠慮，政策寬松基調仍將延續。