經歷連月弱勢后，水泥市場自9月份以來出現明顯回暖跡象。進入四季度，多地陸續啟動錯峰生產，在旺季拉動下，市場對于水泥價格再度給于逐步向好預期。

　　水泥市場回暖

　　量價齊跌，是2022年水泥市場的主旋律。經歷了6月、7月的價格大幅走低，8月份水泥市場依然延續弱勢，導致水泥企業三季度業績同比大幅下行。

　　近日中國建材發布公告顯示，預期公司截至2022年9月30日止九個月未經審核的權益持有人應占利潤將較2021年同期下降50%左右。

　　公告稱，上述預期下降主要由于中國建材股份有限公司主要產品水泥、商品混凝土、石膏板和玻璃纖維的銷量下降，煤價上升導致的水泥單位銷售成本上升，及中國建材股份有限公司按公允值于損益賬確認的金融資產公允價值大幅減少所致，但部分被資產處置收益增加所抵銷。

　　而此前華潤水泥控股也表示，截至2022年9月30日止九個月未經審核綜合管理賬目的初步評估，截至2022年9月30日止9個月華潤水泥擁有人應占盈利預期將較2021年同期顯著減少，主要原因一是公司水泥產品單位銷售成本較2021年同期上升；二是公司產品銷售量較2021年同期下降。

　　不過經歷了階段性弱勢行情，水泥市場走勢在9月下旬以來有所緩和。

　　當月，隨著天氣好轉，下游需求量繼續提升，全國平均出貨率創出年內新高，根據數字水泥網跟蹤數據，截止到9月底，全國平均出貨率達到70%，其中，長三角和珠三角地區企業出貨率普遍達到8-9成或產銷平衡，京津冀和華中地區恢復到7-8成水平。銷量的環比大幅改善，疊加錯峰生產持續和煤炭價格環比上漲影響，促使全國各區域水泥價格普遍出現修復性回升。

　　百川盈孚數據也顯示，2022年9月，水泥市場需求試探性回暖，市場價格小幅上調，漲幅在10-70元/噸。9月水泥市場均價428元/噸，與8月419元/噸相比，環比上漲3.82%，當月價格未達到去年同期水平。

　　十一小長假過后，水泥市場的走強趨勢依然得以延續。

　　水泥地理數據顯示，2022年10月13日，全國PO.42.5水泥市場價格396元/噸，繼上周再上漲2元/噸。其中福州、貴陽上漲60元/噸，鄭州上漲40元/噸，南昌、海口上漲30元/噸、武漢上漲20元/噸。

　　而據中國水泥網行情中心消息，受原材料價格上漲、錯峰停窯等因素帶動，近期廣東、福建等地水泥企業陸續上調水泥價格。其中，為提升盈利，粵東梅州、潮汕等地區主要廠家繼9月底至10月初上調水泥價格20元/噸后，13日-14日起繼續通知上調水泥價格10-20元/噸，落實情況有待跟進。此外10月12日起，武漢地區廠家通知上調水泥價格25-30元/噸，具體落實情況有待觀察。據市場反饋，受原材料價格上漲及停窯等因素影響，水泥生產成本大幅增長，加之長江前期水位較低，外來水泥進入武漢較少，本地銷量上升，廠家漲價意愿強烈。

　　錯峰啟動預期向好

　　2021年10月，全國水泥價格出現大幅上調。因此盡管近期水泥價格有所回暖，但同比價差依然巨大。

　　水泥地理數據顯示，當前水泥市場價格在396元/噸，為2018年以來同期最低，而2021年同期煤炭價格大幅上漲拉動水泥價格上調至596元/噸。

　　水泥價格隨季節供需關系的變化浮動明顯，二季度與四季度是水泥的傳統旺季。除需求拉動外，錯峰生產帶來的供給縮減，也是推助價格走強的重要因素之一。

　　據中國水泥網消息，10月14日起山東省內所有水泥熟料企業錯峰停窯10天。截止2021年底，山東熟料產能共計1.07億噸，其中產能前三分別是中聯水泥、山水水泥、泉興能源集團。

　　水泥地理消息也顯示，近日山東省水泥行業協會發布關于組織水泥熟料企業開展有序生產的通知。通知顯示，回轉窯自10月14日0:00—10月23日24:00實施停窯10天，納入全年錯峰減排總時間；水泥磨機保持正常運轉，并做好產品發運保障市場供給工作。

　　與此同時，湖南、河北等地也相繼發布錯峰通知，要求水泥行業開展新一輪錯峰生產計劃。

　　河北省工業和信息化廳近日印發《關于做好2022-2023年度水泥錯峰生產工作的通》，根據《通知》要求，2022-2023年度水泥錯峰生產執行時間為2022年開始供暖之日至2023年開始供暖前一日，錯峰天數150天。其中，采暖季120天，計劃于2022年10月20日前開始制定。

　　山西太原市生態環境保護委員會辦公室印發《太原市 2022 年大氣污染防治百日攻堅行動方案》的通知。通知要求，全市 6 家水泥熟料生產企業在10月15日-12月31日期間停產。

　　此外，9月末湖南省發布的今冬水泥行業錯峰生產要求指出，2022-2023年大氣污染防治特護期間，長株潭及傳輸通道城市(岳陽市、常德市、益陽市)水泥熟料生產線錯峰生產天數基數為80天，其他市州為75天，其中2022年第四季度(10月16日-12月31日)錯峰生產時間不少于30天。

　　百川盈孚認為，9 月份正值我國水泥行業旺季，此時各地區不再持續高溫天氣，工地施工條件逐漸變好，今年雖因疫情、限電等原因影響水泥市場需求，但是由于各地區輪流執行錯峰停窯政策，加之原材料成本上升，前期多數企業處于止跌企穩狀態，水泥企業漲價意愿濃烈，南北地區水泥價格走勢上行，10月份預計市場行情將繼續小幅上漲，產銷或將進一步上升，綜上，預計10 月全國水泥價格將逐漸上調，華東地區價格將上漲10-30元/噸。

　　聯合資信認為，2022年下半年水泥需求難言樂觀。供給端來看，為應對需求變化，多地已經出臺一系列穩增長措施，進一步加大錯峰生產力度的措施，將有效促使水泥庫存降至合理區間。價格方面，在加大錯峰停產力度以及目前煤炭成本的支撐下，預計水泥價格已基本觸底，后續下降空間不大，但因需求暫未有明顯改善，預計下半年水泥價格震蕩趨穩。

　　中泰證券認為，水泥市場進入旺季，前期延后需求逐步釋放，價格有望走出弱勢。當前板塊估值處歷史低位，具備業績和估值的修復彈性。

　　天風證券也分析，下半年來看，價格競爭已趨于緩和，企業提漲意愿較強，且受益于供給端錯峰限產，9月水泥價格已經進入上行通道，預計噸毛利環比將會好轉，南方地區價格彈性更高，下半年基建實物工作量有望加快形成，將支撐水泥銷量同比逐步轉正。

　　 轉自：證券時報