招商證券在最新房地產行業策略報告中稱，房地產新一輪復蘇周期已經形成，將持續3-5年，高點可能早于經濟頂部出現在2019年附近。

　　招商證券分析師趙可、劉義、黃梓釗等人在報告中表示，作為中國經濟的支柱產業，房地產行業具有“早周期性”。從短周期看，房地產行業的產出缺口領先工業增加值產出缺口6個月左右。

　　招商證券注意到，今年“330新政”中國為穩定樓市增長連下三劑猛藥之后，房地產業的產出缺口出現改善，意味著供需改善的明顯化。報告寫道：

　　地產的復蘇不是僅僅根據房價這些說說而已，房地產產出缺口所表示的行業供需層面的改善已經形成，我們可以推斷這次的改善將更健康，理由是房地產行業的轉型是整個經濟轉型的縮影，房地產交易市場、房地產后市場的發展占房地產業增加值的比重開始上升。

　　地產的復蘇也驅動其他行業出現改善跡象，招商證券認為，四季度房地產對經濟其余部門的驅動性將更趨明顯。

　　從下面幾幅圖我們可以明顯的看到，部分行業已經在地產行業的驅動下出現了邊際的改善或正在筑底，我們可以拿更多的產業鏈行業來分析與舉例。這是對地產早周期性存在且對經濟其余部分的驅動性存在的一個驗證。

　　地產大開發時代的結束已是共識，在這個切換時點必然受到大周期的施壓，而出現我們看到的庫存過剩的局面，統計庫存的口徑本來就比較豐富，難以橫向比較，但有一個結論簡單易得，就是大周期施壓庫存，使得庫存去化相對拉長，從而使得企業調整投資和開工的時間推后，這看起來就是地產的早周期性提前了。

　　報告稱，在新經濟成為支柱之前，房地產等支柱行業仍將起到經濟穩定器作用，而一旦社會的生產效率在新興行業中明顯上升，那么勢必經濟會完成一次健康出清，下一波的衰退將由產業轉型成功帶來。

　　招商證券預測，中國經濟的底部位于2015年附近，該輪經濟復蘇持續至2020年左右，然后經濟將有一次短暫的調整，此后將開啟中國經濟的十年黃金期。而具有明顯早周期屬性房地產行業，本輪周期高點的出現也將先于整體經濟。報告寫道：

　　該輪房地產行業的周期將持續3-5年，也即高點出現在早于經濟周期的2019年附近，屆時或是房地產發生調整的一個時點，伴隨著價格的一次整體回落，大家不必擔心，還早呢。

　　此外，招商證券還認為，房價已經步入上升通道，房地產投資大概率進入底部區間，預期房地產投資最快今年四季度見底，明年上半年改善是大概率事件。