據(jù)SeekingAlpha網(wǎng)站消息，百事可樂(lè)公司零食業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比逐步提高，公司旗下多種飲料與食品產(chǎn)品為公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。隨著保健意識(shí)提升，美國(guó)消費(fèi)者的飲食習(xí)慣也逐漸轉(zhuǎn)向健康食品。因此，百事可樂(lè)公司正在積極發(fā)掘其他高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)板塊以抵消碳酸飲料銷(xiāo)量下降的影響。

　　酸奶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大

　　自身品牌銷(xiāo)量不佳

　　Euromonitor公司預(yù)計(jì)酸奶飲料產(chǎn)業(yè)的市值將會(huì)以年化5%的速度增長(zhǎng)，并在2019年達(dá)到91億美元。同時(shí)，美國(guó)人均酸奶消費(fèi)量仍然大大低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平。

　　此前，百事可樂(lè)公司進(jìn)軍酸奶市場(chǎng)，主打健康產(chǎn)品（GoodforYou）并推出Muller酸奶品牌。2014年公司預(yù)計(jì)該產(chǎn)品每年美國(guó)地區(qū)零售額將達(dá)到1億美元。但是，由于優(yōu)諾等其他大品牌帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，該公司近期宣布將退出酸奶市場(chǎng)。

　　盡管百事公司自身的酸奶品牌銷(xiāo)量不佳，但是冷凍酸奶行業(yè)正在快速發(fā)展，公司可能考慮選擇與可口可樂(lè)公司相同的策略收購(gòu)已經(jīng)成型的酸奶品牌，包括喬巴尼希臘（ChobaniGreek）酸奶。目前喬巴尼酸奶的市場(chǎng)占有率達(dá)36%，有望成為下一個(gè)十億級(jí)大品牌。

　　印度等新興市場(chǎng)

　　將成為下一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)

　　新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)為百事可樂(lè)公司貢獻(xiàn)總營(yíng)收的35%，已經(jīng)成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。中國(guó)和印度市場(chǎng)已經(jīng)成為百事公司的主要增長(zhǎng)區(qū)域。但是，受匯率波動(dòng)影響，百事公司亞洲、中東和北美市場(chǎng)的營(yíng)收和利潤(rùn)率分別下降了4%和5%。

　　目前，百事可樂(lè)公司正在將其快速發(fā)展的立體脆品牌引入印度市場(chǎng)，以刺激美國(guó)外業(yè)務(wù)的營(yíng)收和利潤(rùn)率增長(zhǎng)。隨著印度城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速以及人均可支配收入的提高，零食消費(fèi)將會(huì)快速增長(zhǎng)。在2010—2015年，印度家庭平均每年包裝食品消費(fèi)增速達(dá)到了32.5%。同時(shí)，行業(yè)產(chǎn)值將會(huì)從目前的320億美元增長(zhǎng)值500億美元。

　　盡管印度本地品牌加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但是百事公司旗下產(chǎn)品在印度市場(chǎng)中受歡迎程度最高。隨著樂(lè)事Maxx、純樂(lè)果果汁以及香脆玉米棒等高利潤(rùn)率產(chǎn)品被引入，印度市場(chǎng)營(yíng)收將會(huì)進(jìn)一步加速。此外，印度低生產(chǎn)成本也會(huì)提高立體脆等產(chǎn)品的利潤(rùn)率，并提高公司整體長(zhǎng)期盈利水平。

　　美國(guó)市場(chǎng)

　　核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　目前，美國(guó)包裝食品行業(yè)產(chǎn)值為3700億美元，以平均每年2%的速度增長(zhǎng)，其中40%為零食產(chǎn)品。百事旗下的零食產(chǎn)品在北美市場(chǎng)的占有率達(dá)到36.4%，貢獻(xiàn)53%的總營(yíng)收。該業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)抵消了碳酸飲料銷(xiāo)量低迷對(duì)公司利潤(rùn)率的負(fù)面影響。隨著公司推出一系列新口味零食，公司在零食行業(yè)的占有率和利潤(rùn)率都有望繼續(xù)提升。

　　同時(shí)，百事公司也推出附帶數(shù)字化界面的雙溫度販賣(mài)機(jī)，允許消費(fèi)者使用信用卡或ApplePay付款，以穩(wěn)定飲料產(chǎn)品的銷(xiāo)量。盡管美國(guó)自動(dòng)售貨業(yè)銷(xiāo)量去年下降1%，降至45億美元，百事公司新推出的販賣(mài)機(jī)將形成巨大的支付網(wǎng)絡(luò)并刺激零食和飲料銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)。

　　以固定美元匯率計(jì)算，2015年百事可樂(lè)公司核心業(yè)務(wù)每股收益增長(zhǎng)9%。隨著新產(chǎn)品推出和海外市場(chǎng)拓展，預(yù)計(jì)該公司未來(lái)幾年內(nèi)有望取得5%的平均利潤(rùn)增速。

　　目前百事可樂(lè)公司的動(dòng)態(tài)市盈率為20倍，今年通過(guò)總額約90億美元的股票分紅和回購(gòu)計(jì)劃回報(bào)股東，合2.8%股息率。因此，百事可樂(lè)公司對(duì)于長(zhǎng)期投資者仍然是穩(wěn)健的投資標(biāo)的。（譯文/許霏）