2016年前三季度水泥價格呈現(xiàn)先漲后跌再反彈走勢，截止9月底，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)自去年5月以來首次突破300。1-8月水泥產(chǎn)量增速持續(xù)放緩，但降幅有所收窄；市場供應(yīng)下降，動力煤價格大幅攀升。展望四季度，綜合考慮宏觀面及市場供需等情況，百年建筑網(wǎng)將結(jié)合定性和定量的方法對水泥表觀消費量及價格區(qū)間給出預(yù)估。

　　一、水泥價格先漲后跌再反彈

　　據(jù)百年建筑網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為309.79，較二季度末上漲15.74%，較年初上漲19.80%，較去年同期上漲19.21%，較2014年同期高點下降4.54%。

2014-2016年水泥價格指數(shù)走勢

　　2016年水泥價格在年初延續(xù)了上年的低迷，3月開始市場需求逐漸釋放，華東地區(qū)率先顯露價格上漲信號，同時北方地區(qū)錯峰停窯效果良好，價格處于相對高位。隨后北方地區(qū)大面積復(fù)工，市場需求恢復(fù)良好，各地在前期低迷的價格基礎(chǔ)上不斷上調(diào)價格，水泥價格指數(shù)出現(xiàn)攀升。5月開始，全國水泥價格呈現(xiàn)北強南弱態(tài)勢。6月南方多地區(qū)開始進入梅雨季節(jié)，水泥需求疲弱，江浙皖滬以及兩湖地區(qū)水泥價格均有不同程度下跌，帶動水泥指數(shù)逐步走低。8月受G20影響，華東地區(qū)停產(chǎn)情況較多，市場供應(yīng)出現(xiàn)大幅下滑，水泥價格實現(xiàn)全面上漲，中南、西南、西北市場跟漲，華北、東北則相對維穩(wěn)。9月G20影響逐漸消退，但市場需求有所回暖，除東北地區(qū)逐漸進入淡季，市場行情暫穩(wěn)外，其他地區(qū)水泥價格依然處于上行通道。

2014-2016年分年度水泥價格指數(shù)走勢

　　分區(qū)域市場來看，華北地區(qū)3月以來在企業(yè)推漲下水泥價格持續(xù)漲勢,進入6月后受中國-中東歐地方領(lǐng)導(dǎo)人會議召開影響，唐山及周邊地區(qū)停工、停產(chǎn)，水泥暫時停銷，價格推漲落實情況不理想，月底受需求不佳影響價格有松動跡象。7月得益于京津冀一帶水泥廠家報價上調(diào)，水泥熟料價格大幅推漲了30-40元/噸，隨后進入穩(wěn)價階段。9月底市場行情升溫，北京等地區(qū)金隅水泥價格率先實現(xiàn)50-60元/噸的拉漲，受此影響冀東等水泥企業(yè)預(yù)計也將落實漲價；

　　東北地區(qū)年初錯峰生產(chǎn)執(zhí)行效果較好，價格有明顯上調(diào)。但受固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資羸弱影響，東北三省新開工進度不佳，市場需求疲弱，水泥價格一直處于維穩(wěn)狀態(tài)，沒有實現(xiàn)上漲。目前有效施工期已不足兩個月，但各地仍無明顯趕工跡象，需求逐漸進入淡季，水泥價格以穩(wěn)為主，貨運新政對市場沒有明顯影響。四季度企業(yè)陸續(xù)開始停窯階段，短期內(nèi)價格難有明顯波動；

　　西北地區(qū)水泥需求緩慢回升，3月整體推漲后市場行情基本保持平穩(wěn)。8月農(nóng)忙結(jié)束后需求回暖，陜西、青海、甘肅主要地區(qū)水泥價格平均上漲20-30元/噸，但調(diào)整期間銷量無明顯提升。9月中下旬以來天氣轉(zhuǎn)好，施工量有所增加，水泥價格整體上揚，短期內(nèi)以穩(wěn)價為主；

　　中南地區(qū)5月廣東主導(dǎo)企業(yè)水泥熟料市場價格實現(xiàn)明顯推漲，兩湖行情大穩(wěn)小動，湖北各地價格呈穩(wěn)中有跌趨勢。廣東地區(qū)粵北及珠三角大廠于6月中旬開啟第四輪上調(diào)。河南6月以來受農(nóng)忙、降雨等諸多因素影響，水泥需求下降較為明顯，價格有所下降。7月受強降雨影響，中南地區(qū)水泥銷量下降，兩湖尤為嚴重。8月水泥價格整體呈現(xiàn)漲勢，兩湖及河南三省上調(diào)動作尤為積極，兩廣行情相對偏弱。9月初受需求疲弱影響水泥價格出現(xiàn)下跌，但行業(yè)整體力保價格漲勢不變，兩廣地區(qū)停窯限產(chǎn)蓄力漲價。月底地區(qū)實現(xiàn)價格整體上漲，南寧、廣州、鄭州等地均實現(xiàn)10-50元/噸不等的漲幅，其他地區(qū)后期有望實現(xiàn)跟漲；

　　西南地區(qū)上半年整體表現(xiàn)平平。進入6月，受陰雨天氣影響市場需求趨弱，各地價格紛紛下調(diào)，川渝水泥價格跌勢明顯，云貴地區(qū)行情大體弱穩(wěn)。西藏市場表現(xiàn)異常強勁，年后重點項目陸續(xù)啟動，需求回升較好。8月水泥價格普遍上調(diào)，黔中、黔北地區(qū)水泥價格普漲20元/噸，川渝水泥價格整體實現(xiàn)30元/噸的漲幅。9月底受需求回升帶動，外加運費及原材料價格上漲影響，水泥價格出現(xiàn)明顯上調(diào)，云南、川渝等地實現(xiàn)30-50元/噸不等的上漲，預(yù)計短期以穩(wěn)價為主；

　　華東地區(qū)上半年對水泥熟料價格進行了四輪上調(diào)，隨后價格逐漸趨穩(wěn)。進入梅雨季節(jié)后，市場需求萎縮，價格持續(xù)下行，尤其是長三角地區(qū)，導(dǎo)致前期的上漲基本回吐。8月開始受G20影響大面積停工出現(xiàn)，市場供應(yīng)下滑明顯，水泥價格實現(xiàn)整體大幅反彈。9月G20停窯限產(chǎn)影響逐漸消退，但除了山東市場因錯峰停窯價格暫穩(wěn)外，其他市場水泥價格整體繼續(xù)強勢上漲，預(yù)計此輪上漲期將持續(xù)至10月上旬。

2014-2016年華東地區(qū)P.O42.5水泥價格走勢

　　1-8月水泥產(chǎn)量增速持續(xù)放緩

　　2016年1-8月份，全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量15.4億噸，同比增長2.5%，增速較1-7月收窄0.3個百分點。8月份全國單月水泥產(chǎn)量2.2億噸，同比增長1.3%，較上月有輕微幅度的增長。分區(qū)域來看，華北地區(qū)銷售情況持續(xù)升溫，水泥產(chǎn)量累計增幅最高為7.99%。其次是西南地區(qū)累計同比增長6.52%以及華南地區(qū)5.18%。東北、華北、華中地區(qū)水泥累計產(chǎn)量增幅均未超過1%，而增速為負的僅有西北地區(qū)。分省市來看，1-8月水泥產(chǎn)量累計增速為負的省市有10個，其中上海、陜西跌幅超過5%；產(chǎn)量累計同比上漲的省市為21個，其中河北、黑龍江、云南、西藏4個省增幅超過10%。相對來說，甘肅、海南與去年水平基本相當。

　　整體來看，1-8月份全國累計水泥產(chǎn)量增速持續(xù)放緩，但下滑幅度有所收窄。8月固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)均有企穩(wěn)回升跡象，但基礎(chǔ)并不牢固，基建投資預(yù)計也將難以維持高速增長，中期市場需求情況難言樂觀，去產(chǎn)能形勢依然嚴峻。

2014-2016年全國水泥累計產(chǎn)量及增速

　　3、原材料價格走勢強勢，水泥行業(yè)利潤再遭擠壓

　　據(jù)百年建筑網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，動力煤價格指數(shù)為579元/噸，較二季度末上漲44.39%，較年初上漲58.41%，較去年同期上漲52.37%。自2016年2月《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》出臺后，上半年我國煤炭主產(chǎn)區(qū)改革初見成效，原煤產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降，去庫存情況進展良好，主流市場供應(yīng)偏緊，對煤價底部反彈提供了有力支撐。但由于上半年經(jīng)濟下行壓力持續(xù)，工業(yè)用電需求不足，沿海動力煤市場需求延續(xù)疲弱，整體來看，供大于求格局仍未打破。三季度動力煤資源持續(xù)緊張，期貨價格一路創(chuàng)下新高，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)強勢攀升。

2014-2016年動力煤價格指數(shù)走勢

　　4、1-8月水泥行業(yè)利潤同比增長18%，增速由負轉(zhuǎn)正

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年1-8月，水泥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入5297億元，同比下降4%，降幅繼續(xù)小幅收窄；全行業(yè)實現(xiàn)水泥利潤總額185億元，同比增長18%，增速由負轉(zhuǎn)正。8月份單月水泥利潤總額為48億元，較上月增長17%，單月利潤在2016年前8個月中排名第二，僅低于6月的利潤水平。1-8月規(guī)模以上水泥企業(yè)銷售利潤率為3.5%，較前7月擴大0.5個百分點，企業(yè)自律限產(chǎn)有一定成效，但仍低于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率5.66%的水平，表明目前水泥行業(yè)盈利能力依然偏低。從上半年上市水泥企業(yè)財報情況來看，華北企業(yè)運營情況改善較大，行業(yè)虧損面減小，但企業(yè)間分化加大。海螺、金隅等龍頭企業(yè)凈利潤已占到所有企業(yè)凈利潤之和的九成，多數(shù)中小型企業(yè)受市場需求疲弱影響，水泥產(chǎn)量、銷量及售價均處于低位，設(shè)備運轉(zhuǎn)率低，導(dǎo)致水泥成本不能有效降低，成本與售價倒掛，虧損狀態(tài)難以扭轉(zhuǎn)。