2009 年至今，國(guó)際玉米價(jià)格先后經(jīng)歷了平穩(wěn)運(yùn)行（2009-2010.06）、快速上漲 （2010.06-2011.06）、高位震蕩（2011.06-2013.07）以及快速下跌（2013.07 至今） 四個(gè)階段。

2009 至今國(guó)際玉米價(jià)格走勢(shì)（CBOT 玉米）

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　　目前，美國(guó)和中國(guó)是世界第一、第二大玉米主產(chǎn)國(guó)，合計(jì)共占全球產(chǎn)量近 60%。2016 年全球玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到 10.4 億噸，同比增長(zhǎng) 8%，其中美國(guó) 2016 年產(chǎn)量 3.86 億噸，占 比 37%；中國(guó)產(chǎn)量 2.2 億噸，占比 21%。但在玉米出口方面，美國(guó)、巴西、阿根廷三國(guó)出口玉米占比最高。2016 年全球玉米出口 1.47 億噸，美國(guó)、巴西、阿根廷三國(guó)占比達(dá) 75%， 其中美國(guó)出口玉米 5652 萬(wàn)噸，占比 38%，是世界第一大玉米出口國(guó)；巴西、阿根廷分別 出口玉米 2800 萬(wàn)噸、2500 萬(wàn)噸，為第二、第三大玉米出口國(guó)。

全球玉米產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)

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全球玉米供給高度集中

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　　美國(guó)玉米與大豆由于播種周 期與生長(zhǎng)周期相差不多，因此對(duì)于農(nóng)民來(lái)說(shuō)存在種植品種選擇問(wèn)題，這將直接影響玉米與 大豆種植面積，繼而對(duì)玉米及大豆產(chǎn)量造成影響。受到 2015/2016 年度大豆加格下滑的影 響，美國(guó)農(nóng)民大豆種植收益由 20.83 美分/蒲式耳下降至-65.95 美分/蒲式耳，而玉米種植 利潤(rùn)則由-86.62 美分/蒲式耳回升至-62.77 美分/蒲式耳。2015/2016 年度玉米種植利潤(rùn)的 回升使得2016/2017年度美國(guó)玉米種植面積上漲7.4%，產(chǎn)量增長(zhǎng)達(dá)11.94%。2017/2018 年度來(lái)看，截止目前全球大豆價(jià)格均價(jià) 1021 美分/蒲式耳，相比于 2015/2016 年度均價(jià) 918 美分/蒲式耳增長(zhǎng) 11.22%，而玉米價(jià)格均價(jià)為 357 美分/蒲式耳，相比于 2015/2016 年度均價(jià) 371 美分/蒲式耳下跌 3.92%，仍呈下跌趨勢(shì)。根據(jù)大豆和玉米種植收益比較，我 們預(yù)計(jì) 2017/2018 年度美國(guó)玉米種植面積或?qū)⑾陆担�玉米產(chǎn)量將受到影響。根據(jù)美國(guó) USDA2016 年 11 月最新預(yù)計(jì)，2017/2018 年度美國(guó)玉米產(chǎn)量將達(dá)到 3.57 億噸，同比下 降 7.8%，巴西玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，雖然阿根廷產(chǎn)量一定程度上恢復(fù)（同比增長(zhǎng) 16% 達(dá)到 4300 萬(wàn)噸），但由于其產(chǎn)量占比較小，整體上來(lái)看預(yù)計(jì) 2017/2018 年度全球供需將 維持緊平衡，庫(kù)存有望下降。

美國(guó)玉米大豆種植收益變化

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2017/2018 年度主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量變化

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