2017年上半年經(jīng)濟(jì)回暖推動(dòng)發(fā)電量平穩(wěn)增長。1-6月全國累計(jì)發(fā)電量29598億千瓦時(shí)，同比增長6.3%，增速較去年同期提高5.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，火電發(fā)電量22215億千瓦時(shí)，同比增加7.1%，增速較去年同期提升10.2個(gè)百分點(diǎn)；由于來水偏枯，水電發(fā)電量僅為4613億千瓦時(shí)，同比下降4.2%。

累計(jì)發(fā)電量增速

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　　受到經(jīng)濟(jì)增速及季節(jié)性因素影響，二季度全國累計(jì)發(fā)電量環(huán)比一季度發(fā)電量增速有所放緩（一季度7.6%，二季度6.6%）。其中，火電行業(yè)發(fā)電量同比增速為7.4%，增速較去年同期提升9個(gè)百分點(diǎn)。二季度來水有所改善，水電發(fā)電量同比降幅從一季度的4.6%提升至3.7%。

分季度發(fā)電量增速

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　　發(fā)電量增長助力收入提升。2017年1-6月，火電行業(yè)營業(yè)收入2989.1億元，同比增長18.1%；水電582.7億元，同比增長3.9%。二季度，火電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1458.3億元，同比提升17.8%；水電324.5億元，同比下滑6.6%。

火電行業(yè)分季度營業(yè)收入情況

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水電行業(yè)分季度營業(yè)收入情況

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　　上半年動(dòng)力煤震蕩式小幅回調(diào)。2017年煤炭行業(yè)調(diào)控政策已經(jīng)由2016年的“去產(chǎn)能，限產(chǎn)量”逐漸調(diào)整為“保供應(yīng)，穩(wěn)煤價(jià)”。進(jìn)入2017年，由于需求同比增速明顯提升，供給端增長也不明顯，煤價(jià)整體雖有下跌但仍維持高位。

秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格變動(dòng)情況

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　　燃料成本高位徘徊，火電毛利率持續(xù)低迷。2017年1-6月，火電行業(yè)綜合毛利率僅為11.9%，較去年同期下降14.4個(gè)百分點(diǎn)；二季度火電毛利率12.1%，同比下降14.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比基本持平。

火電行業(yè)毛利率分季度變化情況

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　　2017年1-6月，火電行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用199.7億元，同比增加4.6%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率6.7%，同比減少0.9個(gè)百分點(diǎn)。二季度火電財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升8.7%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率7.1%，環(huán)比提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；綜合資金成本保持低位為5.5%。

火電行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率分季度變化情況

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火電行業(yè)綜合資金成本分季度變化情況

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　　2017年上半年降水偏少，水電公司盈利能力較近幾年偏低。2017年1-6月，水電行業(yè)綜合毛利率為40.7%，較去年同期下滑7.8個(gè)百分點(diǎn)；二季度水電毛利率42.8%，同比下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。

水電行業(yè)毛利率分季度變化情況

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　　2017年1-6月，水電行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用69.9億元，同比減少10.9%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率12%，較去年同期下降2個(gè)百分點(diǎn)。二季度，水電財(cái)務(wù)費(fèi)用34.7億元，同比銳減三成；財(cái)務(wù)費(fèi)用率10.7%，同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少2個(gè)百分點(diǎn)；綜合資金成本5.6%，同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

水電行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率分季度變化情況

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水電行業(yè)綜合資金成本分季度變化情況

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　　不堪煤價(jià)重負(fù)，火電行業(yè)經(jīng)營困難

　　2017年1-6月，火電行業(yè)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤63.9億元，較去年同期銳減76%。二季度扣非凈利潤29.8億元，同比減少76.5%，環(huán)比下降12.7%。

火電行業(yè)扣非凈利分季度變化情況

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　　2017年1-6月，火電行業(yè)凈利率3.2%，較去年同期減少10.6個(gè)百分點(diǎn)；二季度3.2%，同比下降10.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比略有下滑。

火電行業(yè)凈利率分季度變化情況

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　　2017年1-6月，水電行業(yè)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤138.1億元，同比下降7.9%；二季度83.6億元，同比降低10.6%，環(huán)比大幅增長55.4%。

水電行業(yè)扣非凈利分季度變化情況

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　　2017年1-6月，水電行業(yè)凈利率為27%，與去年持平；二季度28.1%，同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。

水電行業(yè)凈利率分季度變化情況

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