政策調控下，動力煤保供穩價初見成效，雖然供應形勢仍偏緊，但市場情緒回歸理性，價格上行放緩。

　　安檢力度可能趨嚴，供應增量或有限

　　5月中旬，國務院常務會議兩次提到做好大宗商品保供穩價工作，特別是煤炭，作為我國能源基礎品種，保供穩價已經上升到一個新的高度。煤炭行業協會、各產區主管部門以及各大國有煤炭企業紛紛響應號召，積極促進煤炭產能釋放，此前因各種原因停產的煤礦陸續恢復生產，5月上中旬的煤炭生產已經好于4月同期水平。

　　不過，6月是我國第20個安全生產月，且臨近七一中國共產黨百年誕辰，防風險、除隱患、遏事故是市場重中之重，而在這個關鍵敏感時刻，山東、河南、黑龍江等省份先后爆發安全事故，且造成人員傷亡，安全檢查力度可能進一步趨嚴，不利于礦山產能釋放。目前，全國各地各行業開展隱患排查、安全生產專項整治，主產地開展火工品大排查。近期，國務院安委辦派出多個暗查暗訪組對礦山、�；�品等重點行業領域開展安全生產暗查暗訪。

　　產區煤炭產能釋放受限，坑口報價一度止跌反彈，但穩價格并非一句空談。6月初，陜西省主管部門再度約談煤價上漲企業，抑制坑口煤價上漲。目前已經有部分煤礦響應號召，暫停競價交易，開始分量議價銷售。政策從供應源頭發力穩價，降低煤炭采購成本，削弱港口報價進一步上漲動力。加上港口煤垛出現自燃現象，貿易商出貨意愿增強，短期港口報價上行放緩。至于中長期港口報價走勢如何，需要更多關注需求端的采購動態。

　　短期采購并不緊迫，但旺季不可忽視

　　現階段，電廠仍以執行長協合同為主。出于對政策調控的信任，電廠采購并不積極，需求相對克制。不過，國網能源研究院發布報告稱，國民經濟延續穩定發展，預計5月全國全社會用電量同比增長10%，6月全社會用電量當月同比增長7%，需求同比增長的現象將持續。疊加夏季高溫天氣到來，電煤需求將步入傳統需求旺季。通常，7月全社會用電量較4月增長1200億千瓦時左右。

　　今年風光發電量明顯增長，水電目前也步入旺季，很大程度上減輕了火電發電壓力。按照去年的水電量和風光發電量計算，7月清潔能源發電量較4月增長800億千瓦時，那么今年7月火電調峰增幅就在400億—500億千瓦時。

　　日耗逐漸攀升，但沿海電廠煤炭庫存依然遠低于往年同期水平，庫存可用天數僅在13天，一旦日耗增加，庫存就更加捉襟見肘，加之清潔能源受氣候因素影響出力并不穩定，下游火電企業采購壓力將迅速增大。

　　進口貨源補充有限，港口庫存不充裕

　　待電廠采購需求增加，供應能否滿足需求？目前來看，難度很大。一方面，國內煤炭供應增量有限，北方環渤海港口庫存雖處于正常水平，但屬于相對低位，且港口發運情況也沒有明顯好轉；另一方面，國際煤市供應偏緊，價格大幅上漲，進口優勢減弱，加之部分電廠季度進口額度已經提前用盡，海關會收緊通關，外煤補充貨源有限。另外，此前國務院常務會議提到禁止囤積居奇、哄抬物價等行為，目前各環節存煤均有限。

　　政策強勢調控，疊加周邊黑色品種走弱，動力煤主力合約上行動能減弱，但鑒于供應仍偏緊，價格回調空間有限。

　　 轉自：期貨日報