5月15日，荷蘭合作銀行發(fā)布報(bào)告指出，中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)未來五年增速將大幅放緩。荷蘭合作銀行食品級(jí)農(nóng)業(yè)研究咨詢部陳煒向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十多年的快速增長(zhǎng)后，嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的增長(zhǎng)率會(huì)從此前年復(fù)合增長(zhǎng)率16%下降到7%~8%之間。中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)增幅將被腰斬的同時(shí)，大量乳企這兩年忙于擴(kuò)充產(chǎn)能，這些擴(kuò)大產(chǎn)能的項(xiàng)目將于2016年開始投產(chǎn)，將會(huì)在每年新增約41萬噸的嬰幼兒奶粉的產(chǎn)能，相當(dāng)于2013年中國(guó)市場(chǎng)總量的65%，新增的產(chǎn)能將大大加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，嬰幼兒乳企的盈利水平恐遭“劫難”。

　　在陳煒看來，國(guó)內(nèi)外嬰幼兒奶粉企業(yè)在中國(guó)“輕松賺錢已成為過去”，中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)將面臨新常態(tài)：高速增長(zhǎng)已成歷史，未來不太可能繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在2000年~2013年之間，中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的基礎(chǔ)較薄弱，因此市場(chǎng)持續(xù)了十多年的高增長(zhǎng)，而這部分高增長(zhǎng)中，外資品牌占據(jù)了中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)增長(zhǎng)的最大份額。其中，進(jìn)口嬰幼兒奶粉年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到24%，遠(yuǎn)超過國(guó)內(nèi)平均年復(fù)合增長(zhǎng)率。目前，嬰幼兒奶粉中，進(jìn)口量占據(jù)市場(chǎng)20%以上份額，加上國(guó)內(nèi)的奶粉奶源以及乳清粉大都是使用了國(guó)外的原料，所以整個(gè)進(jìn)口奶粉對(duì)中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的滲透率遠(yuǎn)超過20%。

　　對(duì)于嬰幼兒奶粉市場(chǎng)增幅大幅放緩的原因，陳煒表示：“盡管中國(guó)放寬了‘獨(dú)生子女’政策，但是生育率卻不大可能會(huì)因此大幅上漲。同時(shí)，中國(guó)的綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與過去十年相比會(huì)相對(duì)放緩，所以，預(yù)計(jì)中國(guó)嬰幼兒奶粉增長(zhǎng)率會(huì)大幅降低。”

　　事實(shí)上，除了出生率因素外，母乳喂養(yǎng)意識(shí)的增強(qiáng)也是限制嬰幼兒奶粉繼續(xù)高增長(zhǎng)的重要原因。過去數(shù)年，由于生活節(jié)奏加快，對(duì)獨(dú)生子女的重視，以及乳企大量宣傳嬰幼兒奶粉的作用，讓中國(guó)嬰幼兒的母乳喂養(yǎng)率大幅下跌，根據(jù)世界銀行的測(cè)算，中國(guó)嬰幼兒純母乳喂養(yǎng)率（六個(gè)月內(nèi)嬰兒的百分比）從1998年的67%下跌到目前的28%以下。

　　母乳喂養(yǎng)率的下降也讓我國(guó)嬰幼兒人均嬰幼兒奶粉的消費(fèi)量（0~36個(gè)月的嬰幼兒）從1.6公斤上升到了2013年的12.9公斤（歐睿及荷蘭合作銀行估算），這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超過了美國(guó)（8公斤）、日本（不到8公斤）和西歐（10公斤）。嬰幼兒奶粉人均消費(fèi)量繼續(xù)上升難度較大，甚至隨著母乳喂養(yǎng)意識(shí)的覺醒，人均消費(fèi)量很可能出現(xiàn)下滑。嬰幼兒人口基數(shù)增長(zhǎng)放緩。人均消費(fèi)量也很可能下降，兩個(gè)因素影響下，嬰幼兒奶粉市場(chǎng)上漲空間將很有限。

　　市場(chǎng)增幅“腰斬”的悲觀預(yù)計(jì)下，嬰幼兒奶粉企業(yè)卻并沒有及時(shí)作出相應(yīng)的調(diào)整，恰恰相反，大量嬰幼兒奶粉生產(chǎn)線正在上馬。許多中國(guó)的乳制品公司紛紛在國(guó)內(nèi)及海外投資，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，這些項(xiàng)目將于2016年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)間正好處于我國(guó)嬰幼兒奶粉增速大幅放緩的階段，并且增加的產(chǎn)能相當(dāng)于2013年中國(guó)市場(chǎng)總量的65%。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，巨大產(chǎn)能建設(shè)后，產(chǎn)能利用率將會(huì)很低，勢(shì)必拉低嬰幼兒奶粉企業(yè)的盈利水平。“一般來說，對(duì)于嬰幼兒配方奶粉企業(yè)至少維持50%~60%的使用率，可以基本保障盈虧平衡，而新投資項(xiàng)目投資回報(bào)率將不如以前，甚至很多生產(chǎn)線可能低于盈虧平衡點(diǎn)。”一位行業(yè)分析人士指出：“不排除會(huì)有一批企業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，未來幾年主業(yè)專注嬰幼兒奶粉的乳企業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪憂，投資者需警惕。”

　　不過，陳煒也表示：“目前國(guó)內(nèi)外很多奶粉制造商正在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，以應(yīng)對(duì)全新市場(chǎng)環(huán)境的挑戰(zhàn)以及法規(guī)的不確定性。但可以肯定的是，嬰幼兒奶粉市場(chǎng)輕松賺錢的時(shí)代顯然已經(jīng)結(jié)束了。”