傳統(tǒng)物流：受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，物流業(yè)業(yè)務(wù)總量有所下滑，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較為穩(wěn)定。近年來(lái)大宗商品價(jià)格指數(shù)持續(xù)下滑，傳統(tǒng)物流面臨較大沖擊。但供應(yīng)鏈效率的提升，也提供了發(fā)展機(jī)遇.

2012-2016年物流業(yè)景氣指數(shù)：業(yè)務(wù)總量

2012-2016年物流業(yè)景氣指數(shù)：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

　　快遞物流：快遞行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)。網(wǎng)購(gòu)交易額由于基數(shù)變大，增速有所下滑，但增量依舊可觀。受益電商崛起，快遞行業(yè)高速增長(zhǎng)，2008-2014年，網(wǎng)購(gòu)交易額年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)67%，帶動(dòng)快遞業(yè)務(wù)年均復(fù)合增長(zhǎng)31%。

2005-2015年網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物交易額GAGR 達(dá)73%

　　快遞持續(xù)高增長(zhǎng)。2016年上半年快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到133億件，同比增長(zhǎng)57%；業(yè)務(wù)收入達(dá)到1714.7億元，同比增長(zhǎng)43.4%。

2014Q1-2016Q2快遞行業(yè)規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量（萬(wàn)件）

2014Q1-2016Q2快遞行業(yè)業(yè)務(wù)收入（億元）

　　快遞企業(yè)資本化加速，申通擬借殼艾迪西，圓通擬借殼大楊創(chuàng)世，順豐擬借殼鼎泰新材，韻達(dá)擬借殼新海股份。未來(lái)快遞行業(yè)將產(chǎn)生世界級(jí)巨頭，市值有望向UPS，F(xiàn)eDex看齊，因此對(duì)快遞企業(yè)的投資，一是受益行業(yè)的高增長(zhǎng)，二是對(duì)未來(lái)可能成為龍頭的預(yù)期。

　　從四大快遞企業(yè)承諾凈利潤(rùn)來(lái)看，預(yù)計(jì)2016-2018年凈利潤(rùn)總和的增速分別為43%、23%、19%。

　　同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)單價(jià)下滑，2010-2015年，快遞行業(yè)平均單價(jià)大幅下滑45%，單件收入從2010的24.6元下滑到2015年的13.4元。而為提升服務(wù)質(zhì)量，未來(lái)將加大重資產(chǎn)投入，甚至機(jī)隊(duì)等，成本中占比35%-40%的人工成本逐漸上升。激烈的競(jìng)爭(zhēng)將推動(dòng)行業(yè)走向整合階段。

擬上市的快遞公司的業(yè)務(wù)量（億件）

擬上市的快遞公司承諾凈利潤(rùn)（億元）