豬料、水產(chǎn)料增長(zhǎng)趨勢(shì)比較明朗。行業(yè)發(fā)展目前處于平穩(wěn)階段，產(chǎn)銷(xiāo)量呈個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。從普及率指標(biāo)來(lái)看，雞料超過(guò)90%，豬料大約是75%，水產(chǎn)料更低，豬料和水產(chǎn)料還有一定的增長(zhǎng)空間。除普及率外，豬料增長(zhǎng)還受存欄變化的影響。在上一輪豬周期的存欄恢復(fù)進(jìn)程中，豬料取得了較快的增長(zhǎng)，11年和12年的增速分別是14.86%和13.05%。2017年，生豬存欄有望恢復(fù)并帶動(dòng)豬料增長(zhǎng)，增速預(yù)計(jì)是5-10%。水產(chǎn)料受水產(chǎn)品價(jià)格和天氣變化的影響比較大。2016年，厄爾尼諾事件和長(zhǎng)江流域洪澇災(zāi)害影響了水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)，拉低了行業(yè)增速，但低基數(shù)也為增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

全國(guó)工業(yè)飼料普及率對(duì)比

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2003-2015年，全國(guó)豬料總產(chǎn)量及同比增速

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2003-2015年全國(guó)飼料總產(chǎn)量及同比增速

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2003-2015年全國(guó)水產(chǎn)料總產(chǎn)量及同比增速

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　　行業(yè)集中度偏低，隨著大量的中小飼料企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)，龍頭公司有望獲得比較大的成長(zhǎng)空間。龍頭公司在渠道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面持續(xù)發(fā)力，直銷(xiāo)占比提升，教槽料、乳豬料和母豬料等高端料占比提升，和下游對(duì)話(huà)的話(huà)語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)，形成了比較明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望在未來(lái)兩年行業(yè)增長(zhǎng)的過(guò)程中取得超額增長(zhǎng)。

2010-2015 年全國(guó)飼料企業(yè)數(shù)量明顯減少

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2010-2015 年年產(chǎn)量超50 萬(wàn)噸企業(yè)數(shù)量

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近5 年10 大飼料上市公司銷(xiāo)售凈利率上升明顯

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近5年多家飼料上市公司凈資產(chǎn)收益率上升

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