國家統計局本周將公布部分6月經濟數據及上半年國民經濟運行情況。業內人士預計，6月固定資產投資增速或下降，社會零售品總額增速將與上月持平，近期外貿走勢偏弱，衰退性貿易順差持續。綜合來看，上半年GDP增速將在6.7%左右。下半年積極財政政策將繼續發力，發揮對穩增長的關鍵作用，貨幣政策可適度保持寬松。

　　投資結構有待完善

　　國泰君安分析師熊義明表示，考慮到商品房銷售到投資的傳導時滯，以及鋼鐵水泥等地產建筑行業鏈條的綜合表現，預計6月房地產投資與5月基本持平，制造業可能延續放緩勢頭；基于財政加杠桿，基建投資增速或小幅上升。綜合來看，預計固定資產投資累計增速為9.5%。同時，預計1-6月社會零售品總額累計增速持平于10.2%。

　　進出口方面，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，世界經濟低迷，中國需求不足的狀況直接決定了進出口形勢難以好轉，衰退性順差進一步擴大。預計6月出口下降7.5%，進口下降6.2%，順差412億美元。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，基礎設施建設投資具有逆周期特點，穩增長政策將支撐基建投資實現較快增長。今年啟動了一批“十三五”規劃重大項目，新開工項目計劃總投資和國家預算資金快速增長，將對穩增長起到重要作用。第三批PPP示范項目出臺，目前來看項目類型和涵蓋面更廣泛和全面，幾乎涵蓋所有特許經營和政府采購領域，有望逐漸激發民間資本投資熱情。

　　中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明表示，從結構上看，消費相對較平穩，是上半年經濟保持穩定的中堅力量。從全口徑來看，投資增速尚可，與去年全年持平，沒有更大幅度的回落。但投資結構不太理想，主要體現在房地產投資和基礎設施投資增速上。目前來看，上半年GDP料在6.7%或6.6%左右。

　　貨幣政策可適當寬松

　　6月居民消費價格總水平同比上漲1.9%，環比下降0.1%。國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良表示，當下物價在回落，因此貨幣政策可再適當寬松，將M2保持在13%左右。財政政策可維持現狀。下半年短期內主要看投資，聚焦在基礎設施建設方面。在適度擴大總需求的同時，要著力做好供給側結構性改革，加快國企、財稅、金融等方面改革。

　　趙慶明認為，貨幣政策還存有調整空間。上半年預期的降準沒有實現，主要是用SLF、SLO、MLF等短期管理工具來注入流動性。因此，下半年存在降準可能性。目前企業實際上較困難，經濟下行壓力仍存在。橫向比較，從國外環境看，中國資本成本和利率較高。縱向比較，企業盈利狀態不佳，貨幣市場的利率也在上行，因此有降息必要。

　　民生證券宏觀分析師朱振鑫則認為，財政政策和貨幣政策的基調不會變，但可能會有微調，短期內降準、降息的可能性不大。現在的關鍵是打造新增長點，流動性不算緊張，因此降準、降息意義不大，完全可用其他工具來代替。

　　劉學智表示，積極財政政策應繼續發力，發揮對穩增長的關鍵作用。貨幣政策將保持總體穩健偏松格局，調節方向趨于中性。考慮到美聯儲年內仍有加息的可能，再度降息人民幣可能承受新的較大的貶值壓力，預計下半年基準利率調整較謹慎，不會輕易使用。為了保持市場流動性的充裕，如果經濟下行壓力進一步加大，下半年存款準備金率可適度小幅下調1到2次。