國家統(tǒng)計局本周將公布部分6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)及上半年國民經(jīng)濟運行情況。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，6月固定資產(chǎn)投資增速或下降，社會零售品總額增速將與上月持平，近期外貿(mào)走勢偏弱，衰退性貿(mào)易順差持續(xù)。綜合來看，上半年GDP增速將在6.7%左右。下半年積極財政政策將繼續(xù)發(fā)力，發(fā)揮對穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用，貨幣政策可適度保持寬松。

　　投資結(jié)構(gòu)有待完善

　　國泰君安分析師熊義明表示，考慮到商品房銷售到投資的傳導(dǎo)時滯，以及鋼鐵水泥等地產(chǎn)建筑行業(yè)鏈條的綜合表現(xiàn)，預(yù)計6月房地產(chǎn)投資與5月基本持平，制造業(yè)可能延續(xù)放緩勢頭；基于財政加杠桿，基建投資增速或小幅上升。綜合來看，預(yù)計固定資產(chǎn)投資累計增速為9.5%。同時，預(yù)計1-6月社會零售品總額累計增速持平于10.2%。

　　進出口方面，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，世界經(jīng)濟低迷，中國需求不足的狀況直接決定了進出口形勢難以好轉(zhuǎn)，衰退性順差進一步擴大。預(yù)計6月出口下降7.5%，進口下降6.2%，順差412億美元。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資具有逆周期特點，穩(wěn)增長政策將支撐基建投資實現(xiàn)較快增長。今年啟動了一批“十三五”規(guī)劃重大項目，新開工項目計劃總投資和國家預(yù)算資金快速增長，將對穩(wěn)增長起到重要作用。第三批PPP示范項目出臺，目前來看項目類型和涵蓋面更廣泛和全面，幾乎涵蓋所有特許經(jīng)營和政府采購領(lǐng)域，有望逐漸激發(fā)民間資本投資熱情。

　　中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明表示，從結(jié)構(gòu)上看，消費相對較平穩(wěn)，是上半年經(jīng)濟保持穩(wěn)定的中堅力量。從全口徑來看，投資增速尚可，與去年全年持平，沒有更大幅度的回落。但投資結(jié)構(gòu)不太理想，主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速上。目前來看，上半年GDP料在6.7%或6.6%左右。

　　貨幣政策可適當寬松

　　6月居民消費價格總水平同比上漲1.9%，環(huán)比下降0.1%。國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任、首席經(jīng)濟師祝寶良表示，當下物價在回落，因此貨幣政策可再適當寬松，將M2保持在13%左右。財政政策可維持現(xiàn)狀。下半年短期內(nèi)主要看投資，聚焦在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。在適度擴大總需求的同時，要著力做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快國企、財稅、金融等方面改革。

　　趙慶明認為，貨幣政策還存有調(diào)整空間。上半年預(yù)期的降準沒有實現(xiàn)，主要是用SLF、SLO、MLF等短期管理工具來注入流動性。因此，下半年存在降準可能性。目前企業(yè)實際上較困難，經(jīng)濟下行壓力仍存在。橫向比較，從國外環(huán)境看，中國資本成本和利率較高。縱向比較，企業(yè)盈利狀態(tài)不佳，貨幣市場的利率也在上行，因此有降息必要。

　　民生證券宏觀分析師朱振鑫則認為，財政政策和貨幣政策的基調(diào)不會變，但可能會有微調(diào)，短期內(nèi)降準、降息的可能性不大。現(xiàn)在的關(guān)鍵是打造新增長點，流動性不算緊張，因此降準、降息意義不大，完全可用其他工具來代替。

　　劉學(xué)智表示，積極財政政策應(yīng)繼續(xù)發(fā)力，發(fā)揮對穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用。貨幣政策將保持總體穩(wěn)健偏松格局，調(diào)節(jié)方向趨于中性�？紤]到美聯(lián)儲年內(nèi)仍有加息的可能，再度降息人民幣可能承受新的較大的貶值壓力，預(yù)計下半年基準利率調(diào)整較謹慎，不會輕易使用。為了保持市場流動性的充裕，如果經(jīng)濟下行壓力進一步加大，下半年存款準備金率可適度小幅下調(diào)1到2次。