1、公裝有所回暖，部分領(lǐng)域表現(xiàn)明顯

　　2011-2016年建筑裝飾業(yè)產(chǎn)值增速緩慢下臺(tái)階，但公裝增速開始回升。2011 建筑裝飾業(yè)產(chǎn)值增速下滑，雖然2012年增速有所回升，但隨后幾年增速緩慢下降，2016年增速僅為 7.65%。從市場構(gòu)成來看，公裝工程產(chǎn)值2011年增速為 16.16%，2012年受三公消費(fèi)反腐影響，增速大幅下滑至 6.02%，隨后幾年增速緩慢提升，但2015年增速回落至5.45%，不過“十三五”第一年，2016 年公裝工程產(chǎn)值增速回升至8.05%。

近幾年建筑裝飾業(yè)產(chǎn)值增速緩慢下臺(tái)階

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2016年公裝產(chǎn)值增速回升

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　　近兩年商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增速不斷提升，公裝逐漸回暖。公裝細(xì)分市場包括商業(yè)營業(yè)用房和辦公樓裝修等，發(fā)現(xiàn)2011-2016年公裝工程產(chǎn)值增速變化和商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增速變化保持高度一致，可見公裝工程產(chǎn)值和商業(yè)營業(yè)用房銷售情況高度相關(guān)。看到商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增速自2015年底開始，便實(shí)現(xiàn)回升，2017年3月份累計(jì)增速最高達(dá)35.60%，隨后增速有所下滑，但仍保持20%以上的較高水平。

商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增速變化和公裝高度一致

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2016年開始，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增速回升

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　　2015年至今，四五星級(jí)星級(jí)酒店和辦公樓銷售回暖。此外，對(duì)于公裝上市公司涵蓋的高等級(jí)星級(jí)酒店，辦公樓裝修等業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)星級(jí)飯店的數(shù)量在2009 年之后便不斷減少，2016 年降至9861家。但是，從構(gòu)成上看，2009 年至今，一、二、三星級(jí)飯店的數(shù)量在不斷減少，四、五星級(jí)飯店的數(shù)量在不斷增加。考慮到消費(fèi)升級(jí)的大趨勢，未來四、五星級(jí)飯店的數(shù)量應(yīng)該會(huì)繼續(xù)增加，一、二、三星級(jí)飯店的數(shù)量繼續(xù)減少，由于上市公司酒店裝修業(yè)務(wù)多集中在四五星級(jí)等高等級(jí)酒店，所以認(rèn)為雖然酒店數(shù)量整體下滑，但是高等級(jí)酒店數(shù)量的增加將推動(dòng)裝修企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L。辦公樓方面，2015 年至 2017 年3月，銷售面積增速保持上升的趨勢，2017 年 3月累計(jì)增速最高達(dá) 52.90%， 隨后雖有所下降，但仍保持30%左右的水平。

2009年至今，星級(jí)飯店數(shù)量不斷減少

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四五星級(jí)飯店數(shù)量增加，一二三星級(jí)飯店減少

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2015年至今，辦公樓銷售面積增速保持提升趨勢

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　　2、長租公寓加速全裝修應(yīng)用

　　近幾年，我國住宅裝修工程產(chǎn)值增速逐漸下移，但全裝修產(chǎn)值增速呈上升趨勢。受住宅產(chǎn)業(yè)化政策的引導(dǎo)，成品房比重增長加速，2011年精裝房裝修工程產(chǎn)值為 4000億元，增速達(dá) 60%，2012、2013年，增速不斷下移，2014年增速回升至20%，2015年增速再次下滑，僅為6.67%，2016年增速有所回升，達(dá)到9.38%。

住宅裝修產(chǎn)值增速逐漸下移

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2016年成品房精裝修產(chǎn)值增速回升

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　　為了建立房地產(chǎn)長效調(diào)控機(jī)制，踐行“房子用來住，不是用來炒”的理念，“租售同權(quán)、租售并舉”政策相繼出臺(tái)，長租公寓再次受到關(guān)注，認(rèn)為長租公寓的大量產(chǎn)生，對(duì)裝修整體市場不會(huì)產(chǎn)生影響，但是將加速全裝修的應(yīng)用。相比普通住宅，長租公寓更適合標(biāo)準(zhǔn)化全裝修，一方面，由于租戶不固定，眾口難調(diào)，個(gè)性化將被淡化，而且方便后續(xù)維護(hù)和管理，開發(fā)商傾向選擇標(biāo)準(zhǔn)化操作；另一方面，由于租戶選擇租賃房子，對(duì)于個(gè)性化的要求也會(huì)降低，實(shí)用性更顯重要。

長租公寓加速全裝修的應(yīng)用

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　　我國租賃市場龐大，據(jù)研究顯示，2016年我國房地產(chǎn)租金規(guī)模為1.1萬億元，2020 年預(yù)計(jì)為 1.6 萬億元，2025年預(yù)計(jì)達(dá)到 2.9萬億元，2030 年預(yù)計(jì)將超過4萬億元。從租賃年限上看，我國長租公寓租期普遍為 5-8個(gè)月；對(duì)比日本，租戶租賃年限一年以上的占比為 89.90%，其中 1-5年占比 49.60%，5-10年占比達(dá)16.70%，20 年以上的可達(dá) 10.10%，可見我國長租公寓提升空間較大。

2030年我國租金規(guī)模預(yù)計(jì)超4萬億元

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日本租客租賃年限分布

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　　3、 “新家裝”愈加成熟，放量可期

　　互聯(lián)網(wǎng)家裝發(fā)展經(jīng)過幾個(gè)階段，把家裝分為兩個(gè)大階段，第一個(gè)大階段是15年8月份之前，注重互聯(lián)網(wǎng)+，所見所得，線上營銷宣傳，流量導(dǎo)入，互聯(lián)網(wǎng)思維較重，對(duì)于線下客戶體驗(yàn)關(guān)注較少，而后來發(fā)現(xiàn)施工端出了問題，線下做好才是王道；第二個(gè)階段是15年8月份至今，進(jìn)入第二個(gè)階段的標(biāo)志性事件是金螳螂和家裝e站分手，從那個(gè)時(shí)候開始，大家注重線下施工質(zhì)量，注重口碑，金螳螂重新成立金螳螂家，東易日盛速美超級(jí)家也重新定位等等，節(jié)奏趨于穩(wěn)健，線下開店，做施工質(zhì)量，做口碑，將目前的家裝稱為“新家裝”。

互聯(lián)網(wǎng)家裝發(fā)展的變化

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　　行業(yè)發(fā)展進(jìn)入下半場，各方面更加規(guī)范，經(jīng)過兩年多的準(zhǔn)備及布局之后，認(rèn)為行業(yè)處于快速增長前夕。目前平臺(tái)型家裝企業(yè)和垂直型家裝企業(yè)的界限已經(jīng)被打破，兩種模式都在進(jìn)入互相融合的嘗試。家裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈從橫向及縱向被更深入地挖掘和改造，出現(xiàn)不同程度的融合升級(jí)的變化。一方面，垂直型企業(yè)加大線上投入，注重流量的導(dǎo)入和業(yè)務(wù)宣傳；另一方面，平臺(tái)型企業(yè)流量快速增長，成交額也迅速攀升，知名度漸起之后， 開始著手打磨線下團(tuán)隊(duì)，提升線下施工管理能力。

“新”家裝行業(yè)處于快速增長前夕

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