在美股經歷了史上第二次熔斷之后，A股10日的表現依舊相對平穩。截至今日午間收盤，兩市各指數翻紅，北上資金凈流入17億元，富時中國A50指數期貨更是漲幅擴大4%。在當今全球金融市場聯動性加強的背景下，面對海外市場避險情緒蔓延和全球股市連續多日大跌，A股能依舊維持小幅波動的格局，成為全球主要股市中表現最好的，加之人民幣匯率的逆勢走強，這再次反映出中國金融市場的韌性，以及在當前高度不確定性的全球環境下的相對安全性，人民幣資產正成為全球市場的避風港。

　　
全球疫情蔓延、原油暴跌等外部因素主要通過流動性波動、市場情緒轉變等作用于國內金融市場，而流動性、市場情緒等變量本身就是短期影響因素，這決定了A股近期的波動是跟隨式反應，并非中長期主導趨勢。在影響股市的短期和中長期影響因素中，相比于國外，目前國內的局面明朗很多。一方面，從短期影響因素看，盡管本月以來北上資金有所流出，但流出規模相對較小。當前，全球性資金從美元市場撤出，造成美股踩踏，A股市場的外資小規模流出是階段性的傳導影響，并不會對整體流動性構成大擾動；同時，央行也在密切關注中市場資金面的風吹草動，保持流動性的合理充裕。

　　
另一方面，從中長期影響因素看，我國股市持續向好的基礎依然牢固。作為引發此次全球股市動蕩的導火索，新冠肺炎盡管在中國爆發，但目前我國已基本控制住疫情，疫情防控形勢持續轉好。正如上海華山醫院的張文宏醫生所說，除武漢等個別地區外，我國現在其他主要地區的疫情防控重點是防范輸入性傳染，而我國有足夠完善的衛生防控體系應對輸入性疾病。

　　
從經濟基本面看，雖然疫情對宏觀經濟造成一定沖擊，但影響主要集中在短期的一季度，隨著全國復工復產的抓緊推進，3月底前絕大部分企業有望恢復生產經營，經濟活動能夠從二季度開始恢復活力；加之我國政策工具箱依舊充足，相比于歐美等發達國家，我國在存款準備金率、政策利率、中央政府負債率等方面的政策回旋空間大，可以通過加大宏觀政策逆周期調節和深化改革開放繼續釋放政策紅利，推動經濟穩增長。

　　
此外，對比金融危機以來全球股市的估值和上漲幅度，A股目前的估值水平仍具吸引力。上證指數較過去十年最低點漲幅未超過100%，而同一時期的美國、日本等股市都大幅上揚，當前國內股市指數調整的壓力要小很多。

　　
相對于國外目前的諸多不確定性風險，A股前景向好的確定性因素較多，作為A股走勢的風向標，富時中國A50指數期貨從昨晚以來所表現出的“萬綠叢中一點紅”，就是海外投資者對A股投出的信任票，A股在全球股市巨震中走出獨立行情同樣值得期待。

　　 轉自：證券時報網