大智慧阿思達克通訊社7月18日訊，華泰柏瑞近日發(fā)布了下半年研究策略展望，認為下半年將以穩(wěn)健的貨幣政策為主旋律，宏觀審慎維護市場穩(wěn)定和為供給側改革提供適度寬松的貨幣環(huán)境，流動性上將緩慢收緊。

　　首先，從股票市場來看，在存量博弈的背景下，指數(shù)上行空間有限。市場風險一是來自宏觀流動性，即未來通脹上行超預期導致貨幣政策收緊擔憂上升；二是來自于股票供求，即股票融資超預期；第三，還有海外市場下跌等風險偏好方面的影響。

　　其次，從債券市場來看, 債券市場短期震蕩格局，6個月內利率上行。利率債方面，前期利好消息已經(jīng)被市場消化，短端利率的下行需要有央行超預期放松的配合。產(chǎn)業(yè)債方面，下半年政府去產(chǎn)能政策與需求側政策并行，預計下半年不會出現(xiàn)系統(tǒng)性的信用風險，信用風險仍會以點狀的信用事件爆發(fā)為主，因此三季度各方面因素仍對低風險產(chǎn)品較為有利。建議以防風險為主要任務，低配產(chǎn)能過剩行業(yè)。

　　此外，對于大家比較關心的匯率、通脹和國際經(jīng)濟形勢方面的走勢，華泰柏瑞認為，下半年人民幣仍將面臨較大貶值壓力，匯率低點將會介于6.7-6.8，驅動主要來自兩方面：歐洲風險事件的沖擊和強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)提升的聯(lián)儲加息預期。

　　通脹方面，CPI高點預計將會在2.7%-2.8%之間，通脹三季度下行至9月抬頭風險主要集中于四季度，如果悲觀假設11月或將達到3% ，短期水災僅影響通脹斜率不改趨勢。

　　此外，英國退歐公投事件是歐洲風險爆發(fā)的開始，今年10月的意大利憲政公投可能是歐洲風險的再一個爆發(fā)口，歐洲局勢今年整體趨于混亂，并不斷擾動全球市場。