股票型基金2019年平均收益率達41.27% 基金公司分紅總金額達1291.04億元
“慢牛”行情 如何尋找超額收益機會

　　2019年全年，A股市場走出結(jié)構(gòu)性行情，投研能力突出的公募基金把握住結(jié)構(gòu)性行情，在2019年交出一份亮眼的投資成績單。炒股不如養(yǎng)基，已經(jīng)逐漸成為了投資者的共識。2020年，大家應(yīng)該關(guān)注什么樣的行情機會？

　　混合基金平均漲了34%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場294只普通股票型基金2019年平均收益率達41.27%，全部獲得正收益；2277只混合型基金平均凈值增長率達34.13%，僅有7只基金為負收益；有184只債券型基金凈值增長率超過10%，其中更是有14只債券型基金全年凈值增長率超過30%；指數(shù)型、QDII基金在2019年也均有不錯的表現(xiàn)。

　　在投資業(yè)績亮眼的同時，基金公司也大方分紅。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年共有1879只基金分紅，分紅總金額達1291.04億元，超過2018年1050.71億元的分紅總額。

　　2019年也是公募基金的發(fā)行大年。截至2019年底，全年共成立1041只基金，合計募集資金1.42萬億元，創(chuàng)下2015年牛市以來的新高。除發(fā)行市場整體火熱之外，2019年還誕生了多只爆款基金。其中，首募規(guī)模超50億元的基金有77只。

　　華商基金投資部總經(jīng)理周海棟告訴記者，2019年，A股各大指數(shù)漲幅均名列世界前茅，然而普通投資者感受可能并非如此，分化已經(jīng)成為2019年A股市場的顯著特征。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，公司和公司之間、不同的股票之間，差異化程度不斷提高，這個過程中機構(gòu)投資者會有明顯的優(yōu)勢。而長期來看，公募基金整體相對市場也有很明顯的超額收益，而且成本較低、流動性較好。

　　2020年大概率正收益

　　對于2020年的投資機會，博時主題行業(yè)混合基金基金經(jīng)理王俊告訴記者，2020年從權(quán)益投資來看，還是有非常大的概率來取得正收益的。“一方面我們看到短期制造業(yè)的回升能夠帶動整個經(jīng)濟增速的企穩(wěn)，從而為很多行業(yè)創(chuàng)造出盈利提升的機會。展望2020年的下半年，隨著豬肉價格的回落，國內(nèi)貨幣政策的空間進一步打開，也能夠?qū)�估值形成比較強的支撐，所以大的判斷是明年依然有正收益的機會。”

　　從具體行業(yè)的選擇來看，王俊表示，當下整個市場估值水平不高，但是行業(yè)間的估值差異非常大。“我們會從低估值的行業(yè)里面去尋找超額收益的機會，比如說圍繞整個制造業(yè)的回升和傳統(tǒng)制造業(yè)競爭結(jié)構(gòu)改善的機會，我相信在接下來的一年里面，這個行業(yè)的公司是較強超額收益的來源。而其他的總量有增長的行業(yè)我們會在里面耐心地去找一些估值合理的東西。”

　　電子行業(yè)處于疊加向上期

　　周海棟重點看好電子行業(yè)。他認為這輪科技景氣周期中，部分電子子行業(yè)處于三個周期疊加向上的狀態(tài)。第一個是5G建設(shè)的推動，這會帶動電子通訊行業(yè)及其終端產(chǎn)業(yè)鏈滲透率的提高。第二個是可穿戴設(shè)備和IOT（如無線耳機、手表等）滲透率的提升，這是消費結(jié)構(gòu)的變化。還有一個是國內(nèi)半導(dǎo)體及元器件的進口替代加速。這三個周期的演進推動整個電子行業(yè)處于景氣度較高的階段，并且隨著行業(yè)內(nèi)部的傳導(dǎo)和蔓延，子行業(yè)內(nèi)部的景氣度不斷蔓延和擴散會導(dǎo)致整體景氣程度的提升，這個過程大概率會貫穿2020年全年。

　　文/本報記者范輝